Secondo un modello di Bloomberg Economics, i funzionari della Bank of England (BoE) sono ai livelli più da falco dall'inizio del 2023. I mercati adesso prezzano quasi con certezza un aumento dei tassi il 5 novembre.
La BoE non ha stretto la politica monetaria come invece hanno fatto la Federal Reserve (Fed) e la Banca Centrale Europea (BCE). A settembre ha mantenuto i tassi invariati con una votazione di 6 a 3, quindi il passaggio di due membri basterebbe a ribaltare il risultato.
Perché i funzionari della Bank of England stanno cambiando tono?
Bloomberg Economics ha creato BOESPEAK, un modello di elaborazione del linguaggio naturale che valuta il tono dei membri del Monetary Policy Committee (MPC). Punteggi superiori a zero segnalano un atteggiamento da falco, cioè una preferenza per tassi di interesse più elevati.
L’indice è aumentato dopo le apparizioni pubbliche dei membri dell’MPC, anche in occasione dei meeting del Fondo Monetario Internazionale a Bangkok.
Dan Hanson, capo economista UK di Bloomberg Economics, collega questo cambiamento all’aumento dei costi dell’energia.
"L’aumento dell’indice è notevole ed è coinciso con il balzo dei costi dell’energia negli ultimi mesi"
Dan Hanson, Bloomberg
🇬🇧 #BOE Officials Most Hawkish Since Inflation Was 10%, Model Shows - Bloomberg https://t.co/D995rsVaa6 pic.twitter.com/m0zPxdd2qv
— Christophe Barraud 🇫🇷 🇲🇨 (@C_Barraud) October 26, 2026
Hanson prevede rialzi a novembre e febbraio. Tuttavia, ammette che il comitato potrebbe limitarsi a parlare in modo aggressivo.
Il governatore Andrew Bailey ha il voto decisivo. Sostiene che prezzi dell’energia elevati per un periodo prolungato rendono sempre più difficile evitare un rialzo dei tassi.
I vicegovernatori Dave Ramsden e Clare Lombardelli hanno anche loro lanciato lo stesso avvertimento, mentre la guerra in Iran prosegue.
Quanto è indietro la Bank of England rispetto a Fed e BCE?
La BoE ha mantenuto i tassi al 3,75% a settembre, mentre la Fed ha alzato il suo range obiettivo tra il 3,75% e il 4%.
Bloomberg prevede che l’inflazione nel Regno Unito sarà superiore al 4% entro l’inizio del prossimo anno, il doppio dell’obiettivo della BoE fissato al 2%. Intanto, l’aumento dei salari nel settore privato in vista dei negoziati salariali del 2027 potrebbe indebolire la capacità del mercato del lavoro di contenere i prezzi.
Tuttavia, il comitato resta diviso. La vicegovernatrice Sarah Breeden ha dichiarato il 15 ottobre che il 2022 ha insegnato alle imprese ad assorbire i costi invece di aumentare i prezzi. Le colombe Alan Taylor e Swati Dhingra, favorevoli a una politica meno restrittiva, hanno invitato alla cautela.
Un rialzo a novembre porterebbe la BoE sulla stessa traiettoria di Fed e BCE. La banca centrale giapponese si è già mossa: il rialzo di settembre ha portato il tasso all’1,25%, il livello più alto dal 1995. Gli investitori si aspettano almeno quattro rialzi entro luglio, un percorso che il capo economista Huw Pill ha messo in dubbio.
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