Gold hat seit Beginn des US-Iran-Kriegs fast ein Viertel an Wert verloren. Am Freitag fiel der Goldpreis kurz auf 3.975 USD je Unze, bevor er sich am Montag wieder auf etwa 4.020 USD erholte.
Trotzdem haben Investoren während eines Großteils des Rückgangs Milliarden in Gold-ETFs investiert. Die Bestände der Gold-ETFs sind gestiegen, während die Kurse gefallen sind.
Aber wer sorgt für die Verkäufe, und wie geht es nun weiter?
Monatliche Nettozuflüsse in Gold-ETFs nach Regionen in Tonnen / Quelle: MacroMicro Warum fällt der Goldpreis?
Steigende Ölpreise haben die Angst vor Inflation zurückgebracht, daher sind weitere Zinserhöhungen in den USA jetzt wahrscheinlicher.
Die US-Notenbank hat die Zinsen im September erhöht, zudem sehen die Märkte nun eine ungefähre Wahrscheinlichkeit von 80%, dass im Dezember ein weiterer Schritt erfolgt.
Höhere Zinsen machen verzinsliche Anleihen attraktiver als Gold, da Gold keine Erträge abwirft. Zusätzlich sorgte der Ausverkauf von Technologieaktien in der vergangenen Woche für weiteren Druck, weil Investoren Vermögenswerte verkauften, um liquide Mittel zu erhalten.
Daten der CFTC zeigen zudem, dass Fondsmanager ihre bullischen Gold-Futures-Positionen stetig reduziert haben. Am 20. Oktober gab es netto 104.206 Kontrakte.
There is a massive GAP between gold demand and gold prices:
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) October 26, 2026
Physical-gold backed ETFs tracked by Bloomberg have recorded 14 consecutive WEEKS of inflows. $GLD
This has brought gold ETF holdings to nearly 102 million troy ounces, their highest level since mid-2022.
However,… pic.twitter.com/Ks6mSQ2Gzw
Warum kaufen Investoren weiterhin Gold?
Laut dem World Gold Council zogen Gold-ETFs im dritten Quartal einen Rekord von 31 Milliarden USD an. Allein im September stiegen die Bestände um 67 Tonnen, obwohl die Preise gefallen sind.
Das zeigt, dass langfristige Investoren weiterhin Gold akkumulieren, während spekulative Trader ihre Positionen verringern.
Allerdings nimmt diese Unterstützung ab.
Laut BoldETF sind die globalen ETF-Bestände in der Woche vom 19. Oktober um etwa 6,8 Tonnen gesunken; dies war der erste wöchentliche Rückgang seit Juli.
Der größte US-Goldfonds, GLD, verlor in fünf Tagen 2,3 Milliarden USD, während kleinere Gold-ETFs Zuflüsse verzeichneten.
Wie geht es mit Gold weiter?
Die 4.000-USD-Grenze ist nun der nächste wichtige Test.
Die Entscheidung der US-Notenbank am Mittwoch und der Inflationsbericht aus den USA am Donnerstag könnten entscheiden, ob Gold sich stabilisiert oder eine weitere Verkaufswelle erlebt.
Gold stocks have rarely been this oversold.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 25, 2026
~92% of stocks in the gold miners ETF, $GDX , are now trading below their 50-day moving average, the highest proportion since late July.
This figure has risen +80 percentage points in just 21 sessions.
Furthermore, 90% of stocks in… pic.twitter.com/iELU7EV549
StoneX-Stratege Bob Haberkorn sagte gegenüber Reuters, er rechne damit, dass Gold bis zur Fed-Ankündigung „um die 4.000-USD-Grenze pendelt“.
Für Investoren könnten anhaltende ETF-Nachfrage und nachlassende Zinserwartungen eine Erholung unterstützen. Setzen sich jedoch weitere Abflüsse und eine anhaltend hohe Inflation fort, wäre Gold weiterhin anfällig für Verluste.
Lesen Sie die Originalgeschichte Goldkurs fällt um 25%, Anleger kaufen dennoch weiter von Jakub Dziadkowiec auf de.beincrypto.com