Акции южнокорейских производителей полупроводников еще никогда не оценивались так низко относительно ожидаемой прибыли, даже в разгар мирового финансового кризиса. Для инвесторов это возможность купить бумаги со скидкой, если бум микросхем памяти продолжится. Однако, это также и риск новых потерь, если доходы от спроса на искусственный интеллект (ИИ) начнут снижаться.
Инвесторы сомневаются, что нынешний рост прибыли производителей чипов сохранится надолго. От того, кто окажется прав, зависят не только портфели держателей акций, но и компании, которые вкладывают огромные средства в инфраструктуру для ИИ: если эти расходы не окупятся, спрос на память может сократиться.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Мультипликатор ниже среднего в 3,5 раза
Аналитическая платформа Global Markets Investor отметила в X, что индекс полупроводниковых компаний KOSPI Semiconductor оценивается всего в 2,8 ожидаемой годовой прибыли. Исторически этот коэффициент «цена/прибыль» (P/E) составлял около 9,8, то есть сейчас бумаги оцениваются в 3,5 раза ниже обычного. Проще говоря, при нынешних ценах и прогнозах компании заработали бы свою рыночную стоимость меньше чем за три года.
P/E индекса KOSPI Semiconductor против исторического среднего. Источник: Global Markets Investor По словам экспертов, такого масштабного обвала оценок не было даже во время кризиса 2008 года. Скидка сложилась из двух движений: акции падали, а ожидаемая прибыль, напротив, резко росла. Инвесторы при этом сомневаются, что подъем доходов на волне ИИ удастся удержать.
Опасения усиливаются по нескольким причинам. Рост цен на микросхемы памяти замедляется, прогнозы прибыли начинают пересматривать вниз, а инвесторы заново считают, окупятся ли масштабные вложения в инфраструктуру для ИИ — дата-центры и серверы. Если ответ окажется отрицательным, техкомпании могут сократить закупки памяти, а корейские производители потеряют часть спроса.
По мнению экспертов, рекордно низкая оценка отражает растущие сомнения инвесторов в том, что бум памяти продлится долго. Они также считают, что сдувание корейского «пузыря» чипов войдет в историю. Для частных инвесторов вывод простой: низкий P/E сам по себе не гарантирует роста котировок, и если прибыль сократится вслед за прогнозами, сегодняшняя дешевизна окажется обманчивой.
От чипмейкеров зависит не только биржа Кореи
Тревога вокруг производителей памяти уже приводила к обвалу: 15 октября KOSPI упал более чем на 8%, торги остановили на 20 минут, а сильнее других крупных бумаг подешевели акции Samsung и SK Hynix. Поводом стали данные по инфляции в США, а один из инвесторов тогда напомнил о прогнозе газеты Maeil Business Newspaper: с 2029 года на мировом рынке памяти может возникнуть избыток предложения.
Спустя 12 дней настроения развернулись: 27 октября KOSPI вырос на 4,53% до 5717,30 пункта, и биржа на пять минут ограничила программные покупки. Рост возглавили акции SK Hynix (+7,14%) и Samsung (+4,93%), а продолжение отскока зависит от финансовых отчетов этих компаний, которые выходят на этой неделе.
Слабость чипмейкеров опасна не только для биржевых инвесторов: экономика Южной Кореи все сильнее зависит от экспорта чипов, долг домохозяйств приближается к 2019 трлн вон, а население стареет. Эти риски сравнивают с кризисом 1997 года.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал , а также вступайте в сообщество BeInCrypto ! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
Читайте оригинальную статью Акции чипмейкеров Кореи стали дешевле, чем в кризис 2008 года от Igor Kokorev-Shirokov на ru.beincrypto.com