ブラックロックのジェフリー・ローゼンバーグ氏によると、米連邦準備理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は生成AIへの感度が高い。FRBは水曜日に政策金利を3.75～4%で据え置いた後、ウォーシュ議長は金融引き締めと生成AIとの関連性に言及したとローゼンバーグ氏は述べた。
FRBの6月会合議事要旨では、AI主導の需要がインフレリスクとなる点が指摘された。しかし、ローゼンバーグ氏は、AI分野への逆風は「主にデフレ圧力として作用する」と指摘し、この変化はビットコイン（BTC）など金利感応資産にも波及するとの見方を示した。
なぜ金利が今、AI売買の動きに追随するのか
ローゼンバーグ氏は、市場金利は石油価格を注視するのをやめ、AI関連銘柄の動向に注目し始めたと述べた。
「...市場は、生成AIがミクロな出来事であると同時にマクロな出来事でもあることを嗅ぎ取っている」とローゼンバーグ氏は語った。
同氏は「資産価格上昇が消費を押し上げる資産効果が支出の原動力となっている」と指摘し、金融環境がFRB政策の主な伝達経路だと述べた。
足元の市場データもこの見方を裏付ける。DataTrek共同創業者ニック・コラス氏によれば、石油価格と債券利回りは約10年にわたり連動していたが、9月中旬に連動が崩れた。
フィデリティのジュリエン・ティマー氏によると、AI関連株で構成されるゴールドマン・サックスのAIバスケットは、6月初旬から22％下落している。
この下落局面の中、10年米国債利回りは10月22日に4.96%で引けた。当局が引用した財務省データによると、9月22日以来、初めて5％を下回った。24/7 Wall St.
ティマー氏は、AI株と長期国債の値動きが最近逆方向に動いており、債券がヘッジになる可能性があると指摘した。ただし、その効果が続くかどうかはFRBの今後の判断次第。
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AIを注視するFRBは、追加利上げを実施できるのか
ローゼンバーグ氏は、イールドカーブの若干のスティープ化をハト派的なシグナルと捉えている。ただし、市場下落に当局が積極的に支援策を取る「FRBプット」が機能しているとは断言しなかった。
一方、リサ・クック理事とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、10対2の投票で追加利上げを支持し反対票を投じた。
消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.7%上昇した。米労働統計局（BLS）によると、食品とエネルギーを除いたコア指数は2.6%上昇となった。
このインフレ率が再利上げの可能性を残す。もしインフレが長期金利を押し上げれば、債券のヘッジ力は弱まる。
ビットコイン（BTC）も、AI株と金利の両方の影響を受ける。最大手の暗号資産であるBTCは、しばしばハイテク株と連動する動きを見せてきた。6月にも、ハイテク株と半導体株の売りがビットコインを6万2000ドル近辺まで引き下げた。
水曜日のFOMC決定を前に、BTCは24時間で1.54%上昇し、8万837ドルとなった。ハイテク株の上昇が追い風となった。
ただし、この連動性は常に成り立つわけではない。BTCは8月にはナスダックよりも金に近い値動きを示していた。もしAI関連株の下落が再燃すれば、FRBの政策変更前からBTCに売り圧力がかかる可能性がある。
ローゼンバーグ氏は「AI市場に逆風が生じれば、インフレが和らぐ」とし、下方向のインフレにより追加利上げ圧力が減ることで、BTCなど金利感応資産を支える余地が広がるとの見解を示した。
個人消費支出（PCE）物価指数が木曜日に公表され、12月8～9日のFRB会合を迎える。どちらも、米国債利回りが引き続きAIの動向に反応するか、石油価格へ注目が戻るかを判断する材料となる。
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LIjp.beincrypto.com でKamina Bashirによるオリジナル記事 FRB議長候補ウォーシュ氏が重視する事柄 ブラックロック幹部が見解 を読む