Биткоин (BTC) становится скучным активом — и это его главный бычий драйвер. Так считает основатель Checkonchain Джеймс Чек. Размах ценовых колебаний BTC уже снизился до уровней лета 2023 года.
Уолл-стрит по-прежнему считает волатильность главной преградой. JPMorgan опубликовал 10-летний прогноз доходности биткоина, но не включил его в портфель. Институциональный спрос остается на паузе.
Самый спокойный период биткоина за годы
Чек, бывший аналитик Glassnode, высказал эту мысль в эфире Honest Money Show 27 октября. По его мнению, биткоин уже ушел от спекулятивной юности.
«...он станет обычным, ребята. Это самое бычье, что может случиться с биткоином».
Данные Glassnode подтверждают его слова. Реализованная волатильность биткоина за месяц — показатель, отражающий, насколько резко менялась цена за 30 дней — опустилась до 25,2%.
По оценкам Glassnode, биткоин был менее волатильным только примерно в 5% дней с 2015 года.
На графике видно, что обычный диапазон колебаний тоже стал уже. Годовой коридор волатильности сократился с 55–78% в середине 2022 года до 30–52% сейчас.
Биткоин стал скучным, реализованная волатильность за месяц вернулась к уровням лета 2023 года / Источник: Glassnode Менее глубокий медвежий рынок
Последний обвал также вписывается в эту тенденцию. Биткоин упал примерно на 54% — с пика $126 000 в октябре 2025 года до $58 379 на 30 июня.
| Медвежий рынок | Падение от максимума до минимума |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
По мнению Чека, этот более высокий уровень дна объясняется снижением экзистенциального риска. Рынок сформировал минимум ближе к $60 000, а не к $40 000, потому что все меньше инвесторов опасаются краха биткоина.
Скучный биткоин — долгожданный актив Уолл-стрит
Чек отметил, что на изменение отношения к биткоину указывает пример JPMorgan.
В ежегодном прогнозе на 10–15 лет JPMorgan Asset Management — Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) на 2027 год — биткоин появился впервые. Согласно прогнозу банка, ожидаемая доходность биткоина — 10% годовых. Это выше, чем у американских акций крупных компаний (7,5%) и золота (5,5%).
Тем не менее, биткоин не вошел в модельные портфели JPMorgan. Причина — нестабильная корреляция актива с другими инструментами и историческая волатильность 55%, что примерно втрое выше, чем у акций и золота.
Банк добавил, что роль биткоина может вырасти, если волатильность снизится, а корреляция станет устойчивее. Последние данные Glassnode — это краткосрочный показатель, однако он меньше половины того долгосрочного уровня, который заложил JPMorgan.
Мэтт Хоуган, инвестиционный директор Bitwise и член Экспертного совета BeInCrypto, считает, что оценка волатильности JPMorgan завышена.
По мнению Чека, даже средняя доля в 2% биткоина в модельных портфелях приведет к мощному притоку капитала в этот актив.
Glassnode обращает внимание, что долгосрочные держатели, купившие биткоин по $85 000–118 000, могут начать продавать, если цена дойдет до $85 000.
Чек ожидает, что затишье сохранится, пока биткоин не преодолеет отметку $100 000. После этого, по его мнению, всплеск интереса и спекулятивного капитала выведет рынок из «скучной» фазы.
Читайте оригинальную статью Аналитик Джеймс Чек: биткоин стал скучным, и это сигнал к росту рынка от Jakub Dziadkowiec на ru.beincrypto.com