L’investisseur activiste Altai Capital Management a demandé des changements radicaux chez OraSure Technologies, Inc. (NASDAQ: OSUR ), affirmant que la sous-performance prolongée de la société de diagnostic et les problèmes de gouvernance avaient un impact négatif sur la valeur des actionnaires .
Dans une lettre adressée au conseil d’administration, Altai a exposé un argumentaire en cinq points en faveur de réformes, et a appelé à la nomination de ses candidats afin d’aider à réaligner la stratégie et les incitations.
L’activiste signale une sous-performance à long terme d’OraSure
Altai, qui possède environ 5 % des actions en circulation d’OraSure, a critiqué la performance du titre sur des périodes de cinq et dix ans, notant qu’il avait pris du retard sur ses pairs et sur les indices boursiers les plus larges.
Le fonds a attribué le faible rendement à des erreurs répétées de nature opérationnelle et stratégique, sous la direction actuelle.
Il a également soulevé des inquiétudes quant à la poursuite de la consommation de liquidités liée à ce qu’il a décrit comme des investissements de nature spéculative dans le diagnostic, arguant que ces décisions ont été prises au détriment du rendement des actionnaires.
OraSure a annoncé une perte ajustée de 19 cents par action au quatrième trimestre , battant ainsi les estimations consensuelles, qui tablaient sur une perte de 20 cents. Les ventes s’élevant à 26,76 millions de dollars ont légèrement dépassé l’estimation de Wall Street, qui était de 26,44 millions de dollars .
Problèmes de gouvernance et mésalignement des incitations
La lettre visait la structure du conseil et la rémunération des cadres, en soulignant que les administrateurs indépendants possèdent collectivement moins de 1 % des actions en circulation bien qu’ils gagnent plus de 250 000 dollars par an.
Altai a fait valoir que le faible pourcentage d’actions détenues par les administrateurs indépendants limite la responsabilité, d’autant plus que les investisseurs ont supporté l’impact financier du déclin de la valeur des actions.
La société a également mis en doute la rémunération du PDG, en déclarant que plus de 90 % du salaire de Carrie Eglinton Manner n’est pas lié à la performance du titre.
Selon Altai, elle a gagné environ 15 millions de dollars durant son mandat, alors que les actionnaires ont vu la valeur de leurs actions chuter d’environ 60 % depuis 2023.
Appel à un examen stratégique pour OraSure, représentation au conseil d’administration
Altai préconise un examen stratégique plus large, y compris une éventuelle vente de l’entreprise, parallèlement à son plan d’exploitation actuel.
Elle a déclaré qu’un tel processus est nécessaire pour garantir le meilleur résultat possible pour les actionnaires.
La firme cherche à obtenir une représentation au conseil d’administration par la nomination de Rishi Bajaj et de John Bertrand.
OraSure prévoit un retour à la croissance en 2026
Mardi, le fabricant de tests diagnostiques a publié un communiqué soulignant ses progrès opérationnels significatifs et ses initiatives de création de valeur .
La société a déclaré qu’Altai avait rejeté toutes les propositions de règlement, visant principalement à obtenir une représentation au conseil d’administration pour son fondateur.
OraSure a également indiqué qu’il devrait revenir à la croissance de ses revenus en 2026, à mesure que les marchés finaux essentiels se stabiliseront et que l’adoption de la médecine de précision s’améliorera.
La croissance devrait être davantage soutenue par le lancement commercial et la montée en puissance de produits clés, notamment l’autotest moléculaire rapide Sherlock pour la chlamydia et la gonorrhée, ainsi que le dispositif de collecte d’urine à domicile Colli-Pee, qui ciblent une opportunité de marché combinée de 2 milliards de dollars.
La société prévoit des ventes comprises entre 26 et 29 millions de dollars au cours du premier trimestre 2026, contre un consensus à 28,599 millions de dollars .
Activité sur le titre OSUR : Les actions d’OraSure ont clôturé en baisse de 4,79 % à 2,98 dollars mardi, selon les données de Benzinga Pro .
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