La Fintech pourrait bien commencer à prendre son envol, en particulier pour ceux qui détiennent des richesses sous forme de cryptomonnaies. En effet, les taux d’intérêt des prêts garantis via les protocoles de finance décentralisée (DeFi) tels que le leader du marché Aave V4 (NYSE :AAVE) sont inférieurs aux taux hypothécaires fixes sur 30 ans et la plupart des prêts automobiles.
Le seul avantage de la finance traditionnelle est que la plupart des gens ne possèdent pas de cryptomonnaies, ni ne savent comment obtenir un prêt via une entreprise de finance décentralisée. En ciblant ce segment du marché de la blockchain, les applications de prêts DeFi détenaient environ 59 % du marché des prêts garantis par des cryptos au deuxième trimestre 2025, contre 54 % au premier trimestre. La majeure partie de cette part provient des prêts en cryptomonnaies effectués sur les plateformes de finance centralisée, par opposition aux banques traditionnelles.
Cette année, la DeFi a surpassé les prêts financés de manière centralisée (CeFi) proposés sur la blockchain. Le CeFi a implosé.
Lorsque de nouveaux géants du CeFi comme Celsius et BlockFi ont fait faillite en 2022, les utilisateurs se sont tournés vers les acteurs décentralisés.
“La DeFi a gagné parce que tout est géré par des contrats intelligents ouverts et audités, et non par des PDG secrets”, a déclaré Jean Rausis, fondateur du protocole DeFi et fabricant de marché automatisé, SMARDEX. “Ce changement a été massif, les prêts en chaîne ayant gonflé à 26,5 milliards de dollars – une hausse trimestrielle de 42 % – ce qui a complètement éclipsé l’activité du CeFi”.
SmarDex est une plateforme décentralisée DeFi, un peu comme Binance mais sans autorité centrale. Elle a commencé comme un DEX qui corrigeait les pertes non permanentes et s’est développée en un véritable écosystème proposant un dollar synthétique générant des rendements, un système de prêt peer-to-peer et un assistant financier doté d’une intelligence artificielle.
Le DeFi au service de “l’économie réelle”
Qu’est-ce qui a changé pour faire de la DeFi la solution incontournable sur ce marché en ligne naissant ?
“La transparence et les contrôles programmatiques des risques ont rendu la DeFi plus attractive que le CeFi, c’est certain”, a déclaré Kai Tai Chang, cofondateur et COO de Yala, une startup basée à Singapour qui vise à transformer le Bitcoin inactif en garantie générant des rendements pour les marchés de prêts en ligne.
“Aave sera l’épine dorsale de tous les crédits. Hypothèques ; prêts par carte de crédit ; prêts à la consommation ; prêts commerciaux ; dette souveraine. La DeFi soutient l’économie réelle.” — Stani Kulechov, fondateur et PDG d’Aave, déclaration sur X le 25 novembre 2025.
Dans la DeFi, les garanties, les limites d’emprunt et les liquidations sont visibles sur la blockchain et appliquées par des contrats intelligents. “Je pense que cette visibilité a fait ses preuves après les défaillances et les restructurations de plusieurs prêteurs CeFi”, a déclaré Chang. “La part de la DeFi a augmenté parce que les emprunteurs et les prêteurs préfèrent des systèmes dans lesquels les risques de contrepartie et de réhypothèque sont minimisés par conception. Les volumes sont revenus en 2025, et je pense que la combinaison transparence-efficacité a permis de récupérer la liquidité sur la blockchain.”
Les détenteurs de cryptomonnaies peuvent utiliser leurs jetons comme garantie pour obtenir des prêts. Ils ne peuvent pas utiliser la valeur totale de leurs avoirs en Bitcoin, par exemple, pour obtenir un prêt. Et leur participation utilisée comme garantie est gelée jusqu’au remboursement de la dette, contrairement au prêt garanti d’un prêteur traditionnel, où un emprunteur peut obtenir un taux plus bas si son prêt est garanti par les fonds qu’il possède dans des comptes chèques tels que des livrets d’épargne et des certificats de dépôt bancaire.
Les jetons DeFi les plus négociables sont Uniswap (CRYPTO: UNI ), Pancake Swap (CRYPTO: CAKE ) et Aave. Ils ont tous sous-performé par rapport au Bitcoin (CRYPTO: BTC ) depuis le début de l’année, avec UNI et AAVE perdant près de la moitié de leur valeur depuis janvier. Sur une période de 12 mois, CAKE et AAVE ont surperformé le BTC probablement grâce, du moins en partie, aux investisseurs intéressés par le thème du DeFi détronant le CeFi.
La valeur totale bloquée dans la DeFi a atteint 159 milliards de dollars en août , soit une hausse de 84 % au cours de l’été. Elle a atteint 166 milliards de dollars le 5 octobre avant de chuter au cours du dernier mois, parallèlement à une liquidation générale sur les marchés des actifs numériques.
Les volumes de prêts CeFi restent bien en dessous de leur apogée. Les portefeuilles de prêts CeFi ont chuté d’environ 35 milliards de dollars au début de l’année 2022 à environ 9,9 milliards de dollars la même année, selon Galaxy Research. Les indicateurs en chaîne montrent que la DeFi a dépassé le CeFi dans des domaines clés. Les protocoles de prêts décentralisés détiennent désormais plus de la moitié de la part de marché des prêts en cryptomonnaies (57 % contre 43 % pour le CeFi au premier trimestre 2025).
Tether (CRYPTO: USDT ), Ledn et Two Prime sont les trois principaux prêteurs en fonction des valeurs des prêts en cours, selon Galaxy Research.
Les risques pour les emprunteurs et les investisseurs n’ont pas disparu avec la DeFi. Ils ont changé de forme, mais deviennent plus mesurables :
Risque de contrat intelligent et de gouvernance : un bug ou une action de gouvernance malveillante peuvent perturber les marchés. Les audits indépendants, la vérification formelle et les importantes primes aux bugs sont essentiels. Le vote de jetons concentrés constitue une véritable préoccupation en matière de gouvernance dans de nombreuses organisations autonomes décentralisées (DAO). Risque d’Oracle et de liquidation : les marchés rapides peuvent générer de mauvaises données de prix, entraînant des cascades. Les protocoles atténuent ce risque avec des oracles résilients et des LTV conservateurs. Risque de liquidité : les événements de type “queue de distribution” peuvent réduire la liquidité et élargir le glissement pour les liquidations. Risque réglementaire : les bourses touchant aux monnaies fiduciaires, les réglementations en matière de connaissance du client (KYC) et les garanties dans le monde réel sont confrontés à des règles en constante évolution à l’échelle mondiale. “Même les protocoles purement en chaîne ressentent les effets indirects à travers les ponts, les interfaces et les rails de stablecoin”, prévient Chang.Peut-être le risque le plus notoire : les bugs ou les vulnérabilités du code du protocole peuvent être exploités par des pirates pour voler des fonds. Contrairement à la finance traditionnelle, il n’y a pas d’assurance FDIC ni de recours facilement disponible lorsqu’un contrat DeFi est piraté : les fonds peuvent disparaître de manière irréversible.
Risques et avantages pour les investisseurs DeFi
Au cours du premier semestre 2025 seulement, les piratages de cryptomonnaies ont entraîné plus de 3,1 milliards de dollars de pertes, dépassant déjà le total de 2024, selon la société estonienne de sécurité des cryptomonnaies, Hacken (CRYPTO: HAI ). Ils ont déclaré que le premier semestre 2025 avait vu le “pire trimestre DeFi depuis des années” en matière d’exploits, avec Uniswap également violé.
Au printemps, le Cetus DEX sur la plateforme Sui de Mysten Labs ( (CRYPTO: SUI )) a été piraté, avec $223 millions drainés en seulement 15 minutes, ce qui en fait l’un des plus importants drains DeFi de l’année.
Même les protocoles bien audités ne sont pas à l’abri : les attaques par prêt flash, les manipulations d’oracle et les erreurs de codage ont frappé diverses plateformes DeFi. Cette menace constante signifie que les investisseurs risquent de perdre leurs jetons au profit de cybercriminels et que les emprunteurs pourraient encore devoir de l’argent à la plateforme.
Par conséquent, la DeFi existe dans une zone grise juridique avec le risque que les autorités de régulation financière prennent des mesures contre elle afin de protéger les investisseurs.
Par exemple, le cas d’exploitation de Mango Markets – où un trader individuel nommé Avraham Eisenberg a manipulé l’échange DeFi Mango en 2022 – a donné lieu à une procédure judiciaire toujours en cours, soulevant encore des questions quant à savoir si de tels exploits violent les lois sur la fraude alors que des personnes ont perdu des fonds en conséquence.
“Le principal danger n’est pas le code – bien que des milliards aient été volés dans des hacks de contrats intelligents en 2025 ; c’est le risque réglementaire”, a déclaré Rausis de SMARDEX en Suisse. “Les gouvernements mondiaux examinant les stablecoins pourraient imposer des restrictions. Je pense que ce sera la plus grande menace pour le système DeFi”.
Les détenteurs à long terme de Pancake Swap ont été grandement récompensés. Bien qu’étant bien en dessous de son apogée en 2021, CAKE a rapporté plus de 500 % aux investisseurs en cinq ans. Non seulement cela bat ses rivaux CeFi, mais cela a également permis aux investisseurs d’obtenir de meilleurs rendements que le Bitcoin et l’Ethereum.
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