华尔街最著名的空头如今已对 5% 美债收益率沉默。美国银行私人银行首席投资官 Chris Hyzy 表示，如今这个水平已不再对股票市场构成恐慌。
但更值得关注的是，面对美债高收益率带来的压力，比特币能否同样化解其对风险类资产的熊市风险。尽管美股对加息已表现得日益淡定，但 2026 年以来，比特币（$BTC）却在资金争夺战中接连失势。
为何 5% 美债收益率已难再撼动美股
在 CNBC Closing Bell 节目中，Hyzy 指出，当前有高达 9 万亿美元资金停留于货币基金及各类存款账户。对于通胀上方 2–3 个百分点的收益率，投资者已经无需再冒险追逐高风险资产。
“5% 已经不像过去那样带来负面影响了，” Hyzy 表示，并指出市场系统内的巨额现金存量。
iCapital 首席投资策略师 Sonali Basak 亦认同，当前市场资金流向高资本实力的优质企业，显示避险资金偏好更高质量标的。
https://www.youtube.com/watch?v=GiTcbvBxItw而高杠杆、利润空间极为有限的企业，则面临愈发严酷的融资环境。Ritholtz 财富管理公司的 Josh Brown 指出，如今驱动美股上涨的核心，是企业盈利动能，而非害怕错过行情（FOMO）。
比特币还未“收到通知”
对于完全无收益分红的比特币而言，市场逻辑则完全不同。今年以来，30 年期美国国债收益率已多次突破 5.3%，8 月 14 日一度达到 5.27%，创下自 2007 年以来新高。与此同时，人工智能（AI）巨头们也在与华盛顿争夺同一批资金提供者。
在同一时期内，比特币价格累计下跌 46%，而黄金则上涨约 33%。BeInCrypto 亦观察到，债券收益率对比特币的支撑作用不再像曾经提振金价那样有效。
比特币长时间在 65,000 美元下方横盘整理。图片来源：BeInCrypto 当然，看多观点仍然存在。收益率的持续走高，也在一定程度上反映了美国财政赤字的扩大。正是这种由债务推动的宏观环境，最初吸引投资者将比特币视为具备通胀对冲属性的稀缺资产。
Alphabet 和 Meta 近期发行的公司债券，年化收益率高达 6.4% 至 7.5% 以上。相比之下，当前 比特币（$BTC）价格 尚未突破这一高收益门槛，而上一次全球收益率达到如此高位，已是多年前的事。
目前，稀缺性逻辑正在被高收益交易所取代。尽管比特币（$BTC）在 近期反弹 后稳居 64,000 美元上方，但距离吸引更多约 9 万亿美元的现金流入，还有较大差距。
黄金近期再度呈现上涨趋势。图片来源：Trading Economics 本周三即将公布的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，可能再次改变市场预期。如果纪要内容偏鸽派，将考验美股能否仅凭业绩继续上行，也将检验比特币（$BTC）是否能如支持者所言，真正发挥对冲属性。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 5% 美债收益率未冲击美股新高 比特币能否抗压