Die Aktie von Strategy (MSTR) steigt wieder auf fast 100 USD und schloss am Montag bei etwa 97,68 USD nach einem Anstieg um 5%, obwohl der Bitcoin, der dahintersteht, sich kaum bewegt und bei rund 64.000 USD liegt.
Die Aktie ist im Jahr 2026 um etwa 38% gesunken, also stärker als der Rückgang von Bitcoin mit 28%. Dennoch bewerten fast alle Analysten, die die MSTR-Aktie beobachten, sie weiterhin als „Stark Kaufen". Drei Gründe erklären diese Lücke, und sie haben alle mit einer Kennzahl zu tun: einer Prämie, die mNAV genannt wird.
Die Diskrepanz zwischen MSTR-Aktie und ihrer Bewertung: BeInCrypto MSTR-Aktie ist stärker gefallen als Bitcoin
Zuerst die Verluste: MSTR ist seit 2026 um rund 38% gefallen, während Bitcoin, der in der Treasury liegt, etwa 28% verloren hat. Die Aktie ist also stärker gefallen als der Vermögenswert, den sie hält.
MSTR vs Bitcoin in 2026: BeInCrypto Das ist umgekehrt zu dem, was Käufer sich gewünscht hatten. Strategy sollte wie ein gehebelter Bitcoin agieren und bei einer Rallye stärker steigen, daher muss das bullische Narrativ erklären, warum die Aktie bei einer Schwächephase dem Coin hinterherhinkt. MSTR kann sich dennoch erholen, auch wenn Bitcoin sich nicht bewegt. Drei Gründe machen das möglich.
Grund Eins: Eine Prämie, die sich erholen kann
Der Aufschwung beginnt beim mNAV, der einen Zahl, die den Kurs der Aktie stark beeinflusst. MSTR ist so viel wert wie das Bitcoin-Vermögen, das es hält (Net Asset Value), multipliziert mit einer Prämie, die Investoren zusätzlich zahlen. Diese Prämie kann man live verfolgen. Wenn das Sentiment bullisch ist, steigt die Prämie. Kippt das Sentiment, sinkt sie wieder.
BREAKING: Strategy, $MSTR’s enterprise mNAV closed below 1 for the first time in history.
— Hedgeye (@Hedgeye) June 28, 2026
This means the market now values the company at less than the Bitcoin it holds. pic.twitter.com/J8b7kR2ysZ
Im Moment ist die Prämie deutlich gesunken. Strategy besitzt 840.447 BTC, aktuell etwa 54 Milliarden USD wert, hat dafür aber rund 63 Milliarden USD bezahlt. Das bringt einen „Verlust" von etwa 9 Milliarden USD im Bestand.
Bitcoin unter Wasser trifft mNAV-Prämie: BeInCrypto Die Prämie, die früher beim 1,4-fachen des Bitcoin-Werts lag, ist eingebrochen. Hier zeigen sich zwei Wege in der mathematischen Berechnung: Wird nur die Stammaktie betrachtet, liegt das mNAV unter 1, ungefähr bei 0,7. Die Aktien notieren also unter dem Wert des Bitcoin-Bestands.
Was Strategy’s Bitcoin wirklich wert ist: BeInCrypto Tracker, die auch die Vorzugsaktien von Strategy und die Wandelanleihen einbeziehen, berechnen einen etwas höheren Wert, etwa 1,05. Daher werden beide Zahlen oft genannt.
Saylor: MSTR Investors Should Hold for at Least Four Years, Preferably Seven to 10, and Be Prepared for Difficult Years
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 17, 2026
Strategy Executive Chairman Michael Saylor said MSTR investors should have at least a four-year time horizon, with seven to 10 years preferable, and should be… pic.twitter.com/CH4w5vvR50
Dieser Abschlag ist die Ausgangslage: Wenn das Sentiment stabiler wird und die Prämie in Richtung 1,5 steigt, könnte die Aktie um 50% zulegen, auch wenn der Bitcoin-Kurs unverändert bleibt.
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Wie kann diese Prämie steigen, wenn Bitcoin stabil bleibt? Es handelt sich um eine Nachfragen-Kennzahl, nicht um einen festen Wert. Sie steigt, wenn mehr Kapital Strategy als bequemen, gehebelten Bitcoin-Handel will, statt den Coin selbst zu kaufen. Index-Käufe, Aktienrückkäufe oder eine Rückkehr der Risikobereitschaft können die Prämie ebenfalls erhöhen.
Grund Zwei: Strategy kauft eigene Aktien zurück
Der zweite Grund ist, was das Unternehmen mit seiner Liquidität macht. Wenn die Prämie über 1 lag, konnte Strategy neue Aktien mit Aufschlag ausgeben, Bitcoin kaufen und den Anteil pro Aktie für die Halter erhöhen. In der Nähe von 1 stoppt dieser Effekt, also wurden die Käufe gestoppt.
$MSTR - STRATEGY SELLS 4M STOCK, BUYS NO BITCOIN
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 17, 2026
Strategy sold 3.46M shares, raising 3.7M through its ATM program last week.
The company made no Bitcoin purchases, keeping holdings unchanged at 840,447 BTC, acquired for .36B at an average ,385 per BTC.
Strategy…
Strategy hat zuletzt Mitte Juni Bitcoin gekauft und seitdem etwa acht Wochen ohne neue Käufe verbracht. Stattdessen steckt das Unternehmen Liquidität in die STRC-Vorzugsaktie, eine Aktie mit hoher Dividende, die fast immer bei 100 USD notiert und durch Rückkäufe gestützt wird.
LATEST: ⚡ Michael Saylor says Strategy will not issue STRC below 0, with buybacks funded through MSTR share sales and, depending on market conditions, Bitcoin sales. pic.twitter.com/bm1uekshTv
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) July 27, 2026
Diese Maßnahme ist bewusst gewählt.
Strategy pausiert Bitcoin-Käufe: BeInCrypto Wenn Aktien unter ihrem Wert zurückgekauft werden, steigt der Anteil von Bitcoin, der auf jede verbleibende Aktie entfällt, sodass Halter auch profitieren können, wenn der Bitcoin-Kurs gleich bleibt.
Grund Drei: Die Verkäufer sind ausgestiegen
Der dritte Grund zeigt sich im Chart. Die MSTR-Aktie bewegt sich seit Ende Juni in einem steigenden Kanal und bildet höhere Tiefpunkte, während der Bitcoin-Kurs seitwärts verläuft. Die 5%-Kerze vom Montag prallte am unteren Rand bei 92 USD ab.
MSTR-Aktie, steigender Kanal und Volumen: TradingView Das Volumen bestätigt es. Der Handel ist etwa 63% niedriger als im Juni, und seit Anfang August haben die Verkäufe nachgelassen, während Käufer auf das Juli-Niveau zurückkehren. Müde Verkäufer und stetigere Käufer zeigen Erschöpfung der Verkäufer, nicht neue Euphorie.
Was die Kursentwicklung jetzt zeigt
Alle drei Gründe treffen jetzt an einer Marke zusammen, 100 USD. Ein klarer Ausbruch über diese runde Zahl eröffnet die Möglichkeit, 101,96 USD zu erreichen, und danach 104,73 USD sowie 108,26 USD.
Das größere Signal liegt noch weiter oben. Ein Ausbruch über 118,46 USD würde der Aktie weiteren Raum geben, um in Richtung 134,95 USD und sogar bis 151,44 USD zu steigen. Dieser Bereich liegt aber nur am unteren Ende der Zielspanne von Wall Street, der Durchschnittspreis liegt noch deutlich höher.
MSTR-Kursprognose: TipRanks Unterhalb der aktuellen Bewegung gelten 98,07 USD und 95,66 USD als erste Unterstützungen, und ein Tagesschluss unter 91,77 USD würde den Kanal nach unten verlassen und die bullische Argumentation entkräften.
MSTR-Aktienkurs Analyse: TradingView Analysten-Meinung: Die bullische Perspektive für die MSTR-Aktie ist möglich, aber an Bedingungen geknüpft. Die MSTR-Aktie profitiert nur, wenn der Bitcoin-Kurs stabil bleibt. Zudem müsste der Aufschlag geringer werden und der Kurs 118 USD, die obere Trendlinie des steigenden Kanals, überschreiten.
Lesen Sie die Originalgeschichte 3 Gründe: Warum die MicroStrategy-Aktie steigen könnte, während der Bitcoin-Kurs stagniert von Ananda Banerjee auf de.beincrypto.com