糖价在过去五周内大涨近 30%，周四一度触及每磅 18.15 美分，创 2025 年 4 月以来新高。
此次涨势始于 8 月 3 日，当时糖价为 13.97 美分。三轮供应冲击推动糖价持续攀升，投机资金进一步放大了涨幅。
Sugar jumps to highest price since April 2025 📈 🍭 pic.twitter.com/PuYA2NKObb
— Barchart (@Barchart) September 3, 2026
糖价为何持续上涨？
巴西糖厂正在将甘蔗从制糖转为酿造乙醇。当前 布伦特原油价格接近 94 美元/桶，使得乙醇的经济效益高于制糖，同时 霍尔木兹海峡的关闭继续推高能源成本。由于糖厂本季对冲比例低于 50%，因此迅速调整生产结构。根据 UNICA 数据，巴西中南部 6 月份食糖产量同比下降 26.3%。
与此同时，印度则从出口国转为进口国。新德里政府于 5 月禁止糖出口，随后在 10 月 31 日前批准进口 100 万吨免税原糖。这是自 2017-18 年以来印度首次进行大规模采购。国内糖价攀升至 16 年新高，政府对大宗采购量实施最多 15 天库存的限制。
市场预期也发生变化。Green Pool 预测 2026/27 榨季全球将出现 320 万吨供应缺口，StoneX 预计将有 170 万吨缺口。而在 6 月份，Covrig Analytics 和 Czarnikow 均预测供应过剩。
Czarnikow 现预计 2027/28 榨季将连续出现供应短缺。强厄尔尼诺现象为印度与泰国甘蔗带来更大风险，高盛早在 6 月便已提出相关警告。
推动糖价上涨的三大因素 / 来源：BeInCrypto 糖价技术分析：关注 19.48 美分阻力
周线图显示，糖价正自 23.38 美分高点回落后展开回调。8 月份，糖价突破 0.236 斐波那契回撤位（15.58 美分），并将该区域转为潜在支撑。
目前价格处于 0.5 回撤位（18.28 美分）附近。周四盘中最高触及 18.58 美分后短线回落，首次遭遇明显阻力。
若周线收盘站稳 18.28 美分上方，将有望挑战 0.618 回撤位（19.48 美分）。该位置与下行的 200 周均线重叠，构成强阻力区。上方 0.786 回撤位位于 21.20 美分。
糖周线图 / 来源：Tradingview 下方来看，0.382 回撤位 17.08 美分构成首个支撑位。若进一步深度调整，将有可能回测 15.58 美分一线。
过去三周，市场成交量大幅攀升，反映此次上破背后具备较强的动能。同时，周线相对强弱指数（RSI）也升至自 2023 年 4 月以来的最高水平。因此，当前多头情绪主导大宗商品市场。
截至 8 月底，管理型资金净多头持仓达到 207,100 份合约，创下近两年来新高，而在 5 月份时仍为净空头。不过，当前多头拥挤的持仓结构，或将加剧潜在的回调风险。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Jakub Dziadkowiec 撰写的原始文章 白糖价格五周上涨三成创 2025 年新高