周五，黄金价格徘徊在 4,347 美元附近，正好处于日线头肩顶形态的颈线位置。如果确认跌破，技术目标或将指向 3,950 美元，较当前水平下跌约 9%。
美国 8 月消费者物价指数（CPI）将在周五早盘公布。此时，关键技术位与宏观事件同场登场，为市场增加更多不确定性。
CPI 数据公布前，宏观压力持续积聚
周四公布的美国生产者物价指数（PPI）同比上涨 5.4%，高于预期的 5.3%。通胀数据意外走高，推动黄金跌破 4,400 美元关口。
美国国债收益率随之走强。10 年期国债收益率攀升至 4.95%，创下 2023 年 10 月以来新高。
市场目前预计美联储下周加息的概率达到 67.1%，高于此前的 61.2%。经济学家普遍预测，CPI 环比上涨 0.4%，同比涨幅为 3.4%。
美联储加息概率 / 来源：CME Group 驱动因素同样值得关注。近期伊朗局势升级，带动布伦特原油涨至 105 美元上方，单月涨幅接近 19%。能源价格推高了名义收益率，但未能促使美联储转为鸽派立场。
因此，黄金一方面承压于高利率，另一方面其避险特性也因美元强势而减弱，这种局面正在持续强化。
黄金头肩顶形态或指向 3,950 美元关键位
8 月 5 日，黄金价格突破了自 1 月创下高点以来的下行趋势线，随后一路上冲至 4,750—4,800 美元附近，刚好在 0.236 斐波那契回撤位（4,816 美元）下方遭遇阻力。
价格随后回落至 0.382 回撤位（4,333 美元），并开始形成头肩顶形态。头部出现在 4,720 美元，两个肩部分别出现在约 4,480 美元和 4,560 美元水平。
XAU 日线图。来源：TradingView 两种测算方法指向同一区域。根据量度跌幅法，将形态高度 385 美元从颈线 4,335 美元处减去，目标位为 3,950 美元。而 0.5 回撤位则位于 3,942 美元。该区间同时也是 6 月和 7 月的底部支撑区域。
一旦跌破确认，技术上或预示将下跌 9.4%。但目前形态尚未有效确认。截至周五，黄金价格仍守在颈线之上，单日上涨 0.69%。若价格重新站上 4,560 美元，此下跌格局将被彻底否定。
资金流入创纪录，现货需求信号相反
现货需求与技术图形相悖。8 月，黄金 ETF 净流入资金高达 180 亿美元，推动总持仓量升至历史新高 4,189 吨。
各国央行在第二季度合计购入 288.9 吨黄金，同比增长 62%，且多数是在金价回落期间持续加仓。
黄金正连续第三周收跌，累计跌幅接近 2%。即将公布的 CPI 数据将决定黄金能否守住颈线，抑或开启新一轮下跌。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Jakub Dziadkowiec 撰写的原始文章 黄金价格会因经济风险跌破4000美元吗