Gli investitori si aspettano che la Federal Reserve (Fed) mantenga i tassi invariati mercoledì. Michael Gapen, capo economista USA di Morgan Stanley, afferma che la decisione della Fed segnalerà comunque ulteriori rialzi dei tassi.
I mercati stanno già scontando una pausa e tendono verso un rialzo a dicembre. Pertanto, sarà soprattutto il tono della dichiarazione, più che la decisione stessa, a poter muovere gli asset sensibili ai tassi come Bitcoin (BTC).
Cosa Renderebbe una Pausa della Fed dal Tono Hawkish?
Gapen ha spiegato in dettaglio a CNBC che la Fed probabilmente resterà ferma, segnalando tuttavia che i tassi devono ancora salire. Il comitato, secondo lui, sosterrà di aver bisogno di più tempo per valutare prima i trend sottostanti.
https://www.youtube.com/watch?v=MkYI8wrjHNUI dissensi, ovvero i voti contrari rispetto alla maggioranza, sono un indizio. Tre funzionari avevano sostenuto un rialzo quando la Fed aveva mantenuto invariati i tassi a luglio, e Gapen si aspetta che siano due mercoledì.
Un minor numero di dissensi sarebbe letto come un segnale più "dovish" (più accomodante, meno incline ai rialzi), mentre tre dissensi sarebbero considerati hawkish, ha affermato Gapen.
Il presidente della Fed Kevin Warsh ha rifiutato di anticipare la decisione. Anche così, Gapen dubita che Warsh – poco propenso a segnalare mosse future – affermerà che ulteriori rialzi siano probabili.
La Fed ha aumentato i tassi a settembre e Warsh ha indicato ottobre e dicembre come i momenti chiave per le decisioni.
L'economia Può Assorbire Altri Rialzi mentre i Costi dell'Energia Persistono?
Condizioni finanziarie più restrittive dall'ultima riunione danno ai funzionari motivo di agire con gradualità, ha spiegato Gapen. Il fatto che il mercato stia già prezzando altri rialzi contribuisce, in parte, a svolgere il lavoro della Fed.
Tuttavia, i funzionari devono ancora decidere se convalidare queste aspettative di mercato.
Intanto, il conflitto in Medio Oriente mantiene sotto pressione i mercati di petrolio e diesel. Gapen si stupirebbe se Warsh trascurasse gli effetti di "secondo round", vale a dire i costi energetici che si riversano anche sugli altri prezzi.
Gapen ha affermato che l’economia può sostenere da 75 a 100 punti base complessivi di rialzi, ovvero fino a un punto percentuale. Al contrario, sei o sette aumenti in totale—che riporterebbero i tassi ai livelli del 2023—dipingerebbero uno scenario diverso.
Gapen ritiene che la Fed possa alzare i tassi a ogni altra riunione e valutare i dati di volta in volta, ma saranno i mercati energetici a influenzare il ritmo.
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