2026년 은 시장은 전통적인 상품 랠리라기보다는 변동성이 가득하고, 개인 투자자들에 의해 주도 되는 밈 주식 열풍에 가깝게 느껴진다.
뱅크오브아메리카 증권의 상품 전략가 프란시스코 블랜치는 은이 개인 투자자들의 열기와 구조적 변화에 힘입어 실질적으로 기초적 펀더멘털에서 이탈했다고 지적했다.
60달러 vs 현물
뱅크오브아메리카에 따르면, 은이 순수히 역사적 산업 수요와 전통적 경제 모델에 기반해 거래된다면 온스당 약 60달러 수준에서 가격이 형성될 것이라고 한다.
그러나 블랜치는 ETF 자금 유입과 소매 투자자들의 영향으로 은 가격이 그 수준을 훌쩍 넘어섰다고 설명했다.
그는 목요일 거래 된 은 옵션이 나스닥 옵션보다 많았다고 지적하며, 이는 개인 투자자들의 활발한 참여를 시사한다고 덧붙였다. 또한 목요일에는 600억 달러의 자산을 보유한 iShares Silver Trust(NYSE:SLV )에서 250억 달러 이상이 거래되었다.
SLV는 이번 주 하락에도 불구하고 연초 이후 38% 이상 상승했다.
ProShares Ultra Silver(NYSE: AGQ ) 및 ProShares UltraShort Silver(NYSE: ZSL ) 를 포함한 레버리지 은 ETF는 양방향으로 두 배 빠르게 움직이도록 설계되어 급격한 변동성을 보이고 있다.
170달러 도달 경로
블랜치는 소매 투자자 참여가 기하급수적으로 지속될 경우, 2년 내 낙관 시나리오에서 은의 온스당 170달러 목표가 달성 가능하다고 제안했다.
CNBC에 따르면 2026년 1월 한 달 동안만 은은 45% 급등한 후 조정되었으며, 일부 시장에서 실물 은화의 프리미엄은 이미 170달러 선을 넘어섰다. 170달러 목표는 소매 구매의 완벽한 폭풍과 금-은 비율이 역사적 최저치 (약 32:1)로 복귀하는 것에 달려 있다.
그러나 현재의 변동성은 은 가격이 은광사의 재무제표보다 사회적 정서에 더 크게 영향을 받고 있음을 시사한다.
사진: Shutterstock
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