約20年にわたり、資本がスケーラビリティ、革新性、利益率を追求する中で、エネルギー株はテクノロジー株に劣後してきた。 状況は一変している。
2026年、石油関連サービス株が注目を集めている。VanEck Oil Services ETF(NYSE: OIH )が年初来で約30％上昇し、今年これまでで最もパフォーマンスの良い産業グループになっている。
クリメル・ストラテジー・グループのオーナージェフ・クリメルによると、これは単なるモメンタムによるラリーではない。
今回の動きは石油関連株の構造的な再格付けを反映しており、今後10年間の資本の流れや投資の優先順位を再形成する可能性がある。
「石油関連サービスは投資家の弱気が続いてきた時期から回復している」とクリメルは水曜日にBenzingaとの独占インタビューで述べた。
なぜ石油サービス株に投資家が殺到しているのか？
資産の回転が起きている。
2026年に入ってほとんど動きのないSPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE: SPY )に対し、OIH ETFはトップ構成銘柄の広範な強さによって高騰した。
トップ5の保有銘柄は、年初来で20～30%の上昇を記録している。SLB(NYSE: SLB )、ベーカー・ヒューズ(NASDAQ: BKR )、ハリバートン(NYSE: HAL )、テクニップFMC Plc(NYSE: FTI )、テナリス S.A.(NYSE: TS )
このパフォーマンスは、投資家が成長株からバリュー株に乗り換えたために下落しているiShares Expanded Tech-Software ETF(NYSE: IGV )の動きと対照的である。
年初来で石油関連サービス株はソフトウェア関連株を約60ポイント上回っており、相対パフォーマンス率は2023年11月以来の最高水準に達している。
クリメルは、OIHのパフォーマンスは一時的なものではなく、重要な転機であると考えている。
「石油関連サービスの強さはあまり理解されておらず、おそらく今後5～10年の世界のエネルギーシステムの変化を示すより重要な指標だ」とクリメルは述べている。
石油サービス株上昇の背景は？
クリメルは、このラリーは単に原油価格の安定化によるものではないと指摘している。業界の各企業はそれぞれ固有の触媒を利用している。
SLBはデジタル分野で急速に成長しており、投資家は中核の掘削作業以外にも新たな買い理由を見出している。 ベーカー・ヒューズは、特に液化天然ガスと世界の電力インフラにおける部門の強みから引き続き恩恵を受けている。 ハリバートンは顕著な効率性を維持しており、VoltaGridとのコラボレーションにより東半球のデータセンターインフラをサポートするための足掛かりを攻撃的に拡大している。 テクニップFMC Plcとテナリス S.A.は、洋上プロジェクトに重点を置いているため、世界的な不確実性の中で長期的で低コストの生産機会を模索するオペレーターに対し良好な立ち位置にある。「投資家はこのセクターが最悪の状況を乗り越えたことにようやく自信を持った」とKrimmelは言った。
「テクノロジーとソフトウェアの低迷が注目されているが、石油関連サービスの強さは結局のところ世界のエネルギーにとってはるかに重要な意味を持つかもしれない」
今後の展望は？
資産の回転が順調に進んでいる中、これらの企業が2026年以降も持続可能な収益成長に向けて運用モメンタムを変換していくかどうかが注目されている。
ひとまず市場からのメッセージは明確だ。石油関連サービスはもはや忘れ去られた存在ではなく、業界のリーディングカンパニーである。
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