ドナルド・トランプ大統領の2週間の停戦により、WTI原油は1バレル100ドルを下回った。しかし、 精製業者の大きなマージン を意味のある形で破ることはなかった。
木曜日には、3-2-1クラックスプレッド（原油のコストとそれが生み出すガソリンや留出油(distillate)の価値の差）は1バレルあたり41ドル以上を維持した。
米国の精製業者にとって、このイランの停戦はほぼ完璧な思わぬ利益をもたらした。すなわち、投入側ではより安価な原材料、出力側では依然として高い製品価格、そして戦時のピークから圧縮されつつも未だに正常化の域に達していないスプレッドである。
このスプレッドに基づき、株価収益率（P/E）倍率7倍から12倍のレンジで取引されている6社の精製業者は、今後の収益シーズンに注目すべき銘柄となる。
チャート：トランプの2週間の停戦後もクラックスプレッドは依然として歴史的に高水準
以下のチャートはこの状況を率直に示している。
2025年末には20ドル未満だった3-2-1のクラックスプレッドは、ホルムズ海峡の混乱により世界的に製品の供給が逼迫したため、イラン紛争の最中に52ドル以上まで急騰した。
停戦の発表後、クラックスプレッドはそのピークから急激に下落した。しかし木曜日の41ドルの水準は、2月下旬の戦争開始前の水準のほぼ2倍である。
収益に注目すべき米国の6大精製業者
| 会社名 | 年初来 | NTM P/E | 次の収益発表 | 予想EPS | 予想売上高 |
|---|---|---|---|---|---|
| フィリップス66 (NYSE: PSX ) | +24.41% | 11.3x | 2026年4月29日、時間外取引 | 0.86ドル | 355.2億ドル |
| バレロ・エナジー Corp.(NYSE: VLO ) | +44.66% | 11.9x | 2026年4月30日、取引時間中 | 2.51ドル | 298.7億ドル |
| PBFエナジー (NYSE: PBF ) | +49.36% | 7.0x | 2026年4月30日、取引開始前 | 0.06ドル | 75億ドル |
| HFシンクレア (NYSE: DINO ) | +22.01% | 9.4x | 2026年5月1日、取引開始前 | 0.49ドル | 68.4億ドル |
| パー・パシフィック・ホールディングス (NYSE: PARR ) | +67.89% | 7.1x | 2026年5月1日、時間外取引 | 0.97ドル | 17.8億ドル |
| マラソン・ペトロリアム (NYSE: MPC ) | +37.18% | 10.4x | 2026年5月5日、取引開始前 | 2.08ドル | 308.2億ドル |
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