Per anni, il peso medio degli americani è cresciuto di pari passo con l’economia, raggiungendo un tasso di obesità vicino al 40%. Tuttavia, con la diffusione dei farmaci GLP-1, analisti e accademici stanno esaminando una prospettiva del tutto nuova: cosa accadrà quando milioni di persone desidereranno improvvisamente porzioni più piccole?
Con la previsione che oltre la metà degli americani sarà obesa entro il 2030, questi farmaci sono passati da trattamenti di nicchia a fenomeno di massa. Originariamente sviluppati per il diabete di tipo 2, agiscono aumentando la produzione di insulina, riducendo gli zuccheri nel sangue, rallentando lo svuotamento gastrico e agendo sulle regioni cerebrali associate alla fame.
Il risultato è una potente soppressione dell’appetito, con gli utilizzatori che consumano fino al 21% di calorie in meno. Tuttavia, le implicazioni si estendono ben oltre il settore sanitario.
Disintermediare la catena alimentare
Il cibo occupa il gradino più alto tra i fattori fondamentali del comportamento dei consumatori. Quando le innovazioni farmaceutiche iniziano a interferire con l’appetito, i risultati si ripercuotono sull’intera catena di approvvigionamento e si riflettono sugli utili aziendali.
“Mentre tutti sbaviamo all’idea di dove l’IA potrà arrivare nei prossimi anni, forse il salto più grande nel breve termine è rappresentato dal miracolo tecnologico che ci sta impedendo di sbavare del tutto”, ha scritto in una recente nota Jim Reid, responsabile globale della strategia macro e tematica di Deutsche Bank.
Le aziende farmaceutiche stanno superando le iniezioni settimanali a favore di formulazioni orali, abbattendo drasticamente le barriere all’uso. Novo Nordisk A/S ( NVO ) dichiara che le prescrizioni per la pillola Wegovy hanno superato i 3 milioni nei cinque mesi successivi al lancio, mentre Eli Lilly and Company ( LLY ) ha introdotto la propria opzione orale, Foundayo.
Un crescente numero di concorrenti, tra cui Structure Therapeutics Inc. ( GPCR ), Pfizer Inc. ( PFE ), Amgen Inc. ( AMGN ), AstraZeneca PLC ( AZN ), Zealand Pharma A/S ( ZLDPF ) e Roche Holding AG ( RHHBY ), sta correndo per conquistare il mercato.
Anche l’accessibilità sta migliorando. Sebbene le terapie GLP-1 possano costare fino a 1.000 dollari al mese di tasca propria, si prevede che le imminenti modifiche a Medicare consentiranno a milioni di anziani di accedere ai farmaci per circa 50 dollari mensili, come riportato dalla CNBC.
Tuttavia, esistono limiti alla rivoluzione. Quasi due terzi dei pazienti interrompono il trattamento entro 12 settimane e molti riprendono peso dopo la sospensione, il che suggerisce che gli effetti economici più profondi dipendano dall’aderenza a lungo termine.
Comportamenti di consumo in mutamento
I ricercatori osservano un crescente spostamento lontano dai volumi e verso quella che gli economisti definiscono “premiumizzazione”. I consumatori potrebbero mangiare meno, ma sembrano disposti a spendere di più per prodotti ricchi di nutrienti, in particolare proteine.
“Vale a dire, una volta adottati, gli utilizzatori di GLP-1 desiderano minori volumi di proteine ma attribuiscono un valore maggiore alla densità nutritiva o ad altre caratteristiche tipicamente presenti nei prodotti alimentari a margini più elevati”, ha affermato Justin Bina, assistente professore presso l’Arizona State University.
Questa dinamica crea vincitori e vinti.
Tra i beneficiari figurano le aziende farmaceutiche guidate da Eli Lilly e Novo Nordisk, i rivenditori di specialità alimentari come Sprouts Farmers Market, Inc. ( SFM ), i marchi alimentari focalizzati sulle proteine come BellRing, Inc. ( BRBR ) e i rivenditori di abbigliamento, dato che i consumatori acquistano taglie più piccole. I sondaggi mostrano che molti utenti riducono gli acquisti di dolci, cioccolato, gelati e snack salati, aumentando al contempo quelli di frutta, verdura, noci e frullati proteici.
Anche le compagnie aeree potrebbero emergere come improbabili vincitrici. Se il peso medio dei passeggeri diminuisse significativamente, anche il consumo di carburante diminuirebbe. Un’ analisi della Michigan State University ha rilevato che un minor peso dei passeggeri potrebbe ridurre il consumo di carburante di 514 milioni di galloni all’anno.
“L’importo risparmiato dalle compagnie aeree sarebbe di circa 2 miliardi di dollari all’anno”, ha osservato il professor Bill Knudson.
Valutare l’esposizione al mercato
I perdenti sono più facili da individuare. I giganti del settore alimentare confezionato come PepsiCo, Inc. ( PEP ) e The Kraft Heinz Company ( KHC ) affrontano il duplice ostacolo del calo dei volumi e della pressione sui prezzi nelle linee storiche di snack, cioccolato e prodotti zuccherati.
Anche il trasporto su gomma risente dell’impatto. Con il calo del consumo alimentare, gli analisti stimano che la domanda potrebbe diminuire di circa 3 milioni di carichi di camion di cibi e bevande all’anno.
Infine, le catene di fast-food e gli operatori della ristorazione informale affrontano un calo del traffico pedonale. Tra gli strumenti finanziari specifici del settore direttamente esposti vi è il First Trust Nasdaq Food & Beverage ETF ( FTXG ). Tuttavia, la pressione sta già riducendo il settore, dato che AdvisorShares Trust ha liquidato il suo Restaurant ETF (EATZ) il mese scorso.
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Foto: Shutterstock