7月、米国経済は2万3000の非農業部門雇用を失った。ウォール街はこれに対し、4月以来の最高の週を記録した。これは矛盾ではない。
2026年を特徴づけている事実、すなわち多くの投資家が未だに不快に感じている事実に基づいている。それは、連邦準備制度理事会（FRB）の次の動きは利上げであるはずだったということだ。
しかし、雇用の減少により利上げは見送られた。この逆転は、ほぼすべての資産に好影響をもたらした。
労働市場がFRBの仕事を肩代わり
7月の米国の雇用予測は約8万の増加だった。しかし、政府の雇用は期待外れだった。雇用は5万3000減少した。民間企業は3万の雇用を追加したが、予想の7万8000には届かなかった。
失業率は4.2％から4.1％に低下した。これは強さを示すものではなかった。労働力人口は26万4000人減少し、労働参加率（就業中または求職中の労働年齢成人の割合）は61.4％に低下した。これは2021年初頭以来の最低水準である。
より大きな打撃は修正にあった。5月と6月は合計10万3000の減少となり、3か月のトレンドは市場が前日に信じていたよりも実質的に弱くなった。
平均時給は前年比3.2％上昇し、2021年以来最も遅い賃金ペースとなった。
なぜ悪い報告が強い終値をもたらしたのか
雇用の減少は、景気減速に伴う金融引き締めの必要性を排除する。9月の利上げの可能性は、CME FedWatchツールによると、金曜日の58％から42％に低下した。
予想される政策金利の低下は、米国債利回りとドルを同時に引き下げた。この組み合わせは、長期のテクノロジー株と金という2つの資産にとって最も信頼できる燃料である。
両者ともに好調だった。
SPDR S&P 500 ETF Trust（NYSE: SPY ）により追跡されているS&P 500は、週で3.5％上昇し、4月中旬以来の最高の週次上昇を記録した。
Invesco QQQ Trust（NASDAQ: QQQ ）により追跡されているナスダック100は、週で4.8％上昇し、5月初旬以来の最高の週次パフォーマンスを記録した。
金は金曜日に2.4％上昇し、1オンスあたり4347.70ドルの7週間ぶりの高値を記録し、週で約7.5％上昇し、7か月ぶりの強い週となった。
今週のS&P 500銘柄のベストとワースト
コヒレント（NYSE: COHR ）は5日間で43.5％上昇した。データセンター内のAIチップ間でデータを転送する光学部品を製造するフォトニクスメーカーは、同業他社の業績、米国の中国製光トランシーバーに対する規制強化の報告、JPモルガンの価格目標引き上げ（380ドルから435ドル）により再評価された。
同社は来週水曜日に決算を発表する。
パランティア・テクノロジーズ（NASDAQ: PLTR ）は今週の四半期決算を発表した。第2四半期の売上高は前年比93％増の19億4000万ドル、米国の商業売上高は149％増加し、通年のガイダンスは81億5000万ドルに達した。
CEOのアレックス・カープはこれを「超常的」と表現した。株価は火曜日に約29％上昇し、同社の歴史の中で最高のセッションに近づいた。
ゼブラ・テクノロジーズ（NASDAQ: ZBRA ）は静かな衝撃だった。
バーコードおよび倉庫自動化会社は、調整後の1株あたり6.35ドルの利益を計上し、コンセンサスの4.36ドルを45％上回った。
売上高は20.4％増の15億6000万ドルとなり、通年のガイダンスは18億3000万ドル～18億7000万ドルから20億7500万ドル～21億2500万ドルに引き上げられた。
一方、弱いガイダンスもあった。
トレード・デスク（NASDAQ: TTD ）は、売上高が3％増の7億1510万ドルとなり、第3四半期のガイダンスが少なくとも6億5000万ドルとなったが、これは予想の8億500万ドルを大きく下回ったため、株価は約4分の1下落した。経営陣は同じリリースで、最高財務責任者、最高マーケティング責任者、商業責任者を交代させた。
6月にスピンオフしたハネウェル・エアロスペース（NASDAQ: HONA ）は、独立企業として初めての報告で、通年の有機的売上高成長率のガイダンスを7％～9％から4％～5％に引き下げた。
ダヴィータ（NYSE: DVA ）は、すでにコンセンサスを下回っていた見通しの中央値を引き上げるのではなく再確認したため、両方のラインで予想を上回ったにもかかわらず、株価は17％下落した。
注目はインフレに
7月の消費者物価指数は8月12日午前8時30分（米国東部時間）に発表される。
経済学者は、総合インフレ率が3.5％から3.4％に緩和され、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率が2.6％から2.5％に減速すると予想している。
もう一つの良好な数値は、9月の利上げの可能性をさらに削減する可能性がある。一方、インフレ率が高かった場合は、利上げの可能性が再び高まることになる。今週のリーダーである金、小型株、長期テクノロジー株は、最も大きな影響を受けることになるだろう。
2026年の半導体株の中で最もパフォーマンスが良い銘柄の一つであるアプライド・マテリアルズ（NASDAQ: AMAT ）は、木曜日の取引終了後に決算を発表する。
弱い労働市場はウォール街にパーティーをもたらした。7月の消費者物価指数の報告は、そのパーティーが続くかどうかを決定する。
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