9월은 이례적으로 초반 상승세로 출발 했으나, 프리덤 캐피털 마켓츠의 제이 우즈 는 이번 휴일로 인해 거래일이 줄어든 한 주가 2026년 나머지 기간의 시장 흐름을 좌우할 수 있다고 경고했다.
제이 우즈는 생산자물가지수( PPI )와 소비자물가지수( CPI )라는 두 가지 주요 지표가 중간선거를 앞두고 시장의 향방에 영향을 미칠 수 있다고 했다.
우즈는 주간 뉴스레터 에서 “일상적인 업무로 돌아가고 있지만, 시장에는 ‘평범한’ 것이 아무것도 없다”며 “이번 주가 시장의 방향을 결정짓는 발판이 될 수 있다”고 강조했다.
PPI와 CPI 수치는 9월 15일과 16일에 열리는 최신 연방공개시장위원회(FOMC) 회의, 즉 “올해 가장 주목받는 연준 회의 중 하나”를 앞두고 발표된다. 이 회의에서는 금리 정책에 변화가 있을 수 있다.
“경제에는 호재이지만 금리 인하를 원하는 이들에게는 반드시 좋은 소식은 아닌 실업률 데이터가 나왔다.”
이러한 호재만으로는 S&P 500 지수를 사상 최고치로 끌어올리기에는 부족했지만, 지수는 최고치에 점점 더 가까워지고 있다. 해당 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY )는 금요일 770.19달러에 마감하며, 8월 13일에 기록한 사상 최고치인 779.37달러에는 미치지 못했다.
“반등할 때마다 고점은 조금씩 낮아지고 있다. 뭔가 변화가 있을 것 같은 느낌이 든다. 우리가 어느 방향으로 갈지가 문제다.”
우즈는 에너지 가격 상승, 금리 상승, 그리고 언급된 계절적 역풍으로 인해 단기적으로는 여전히 신중한 입장을 유지하고 있다. “게다가 향후 몇 주 동안 주목할 만한 주요 기업 실적 발표가 없는 점을 고려하면, 주가가 더 상승할 수 있는 촉매제는 점점 더 줄어들고 있는 것 같다.”
주목해야 할 CPI와 PPI
우즈는 최신 고용 지표가 “금리 인하”를 강력히 시사하지 않고, 오히려 금리 인상이 다시 논의될 수 있음을 나타낼 수 있어 상황을 “매우 흥미롭게” 만들고 있다고 말했다. “지난주 금리 인상 문제를 놓고 대립 구도가 형성되었다.”
우즈는 도널드 트럼프 대통령이 소셜 미디어에 금리가 더 낮아져야 한다고 게시하면서, 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시 가 어려운 결정을 내려야 하는 상황에 처했다고 말했다. 고용 지표 발표에 이어, 워시 의장과 연방준비제도 위원들은 금리 결정에 앞서 이번 주 CPI와 PPI 데이터도 확인할 예정이다.
“물가 상승세가 계속 둔화된다면 CPI는 연준에 절실히 필요한 명분을 제공할 수 있겠지만, 다시 한 번 높은 수치가 나오면 ‘더 오랫동안 높은 금리 유지’ 그리고 잠재적으로 추가 금리 인상의 근거를 무시하기가 훨씬 더 어려워질 것이다.”
PPI 데이터는 목요일에 발표되며, 이어 금요일에 CPI 데이터가 공개될 예정이다.
우즈는 근원 CPI가 진정한 관심사가 될 것이라고 말하며, 월간 0.2% 상승은 인플레이션세가 진정되고 있음을 나타낸다고 설명했다. 상승폭이 더 크다면 다음 주 9월 금리 인상 압력이 가해질 수 있음을 시사할 것이다.
“케빈 워시에게 근원 인플레이션은 전체 인플레이션보다 더 중요하다. 이는 변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외함으로써 근본적인 인플레이션 추세를 더 명확하게 보여주기 때문이다. 그 추세는 여전히 하락세를 유지하며 궁극적인 2% 목표를 향해 가고 있다.”
우즈는 금요일 발표될 CPI 보고서가 워시에게 금리 인상의 근거가 될지 여부를 결정할 수 있다고 말했다.
이미지 출처: 셔터스톡
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