比特币 美债 美股九月现风险走势

九月在华尔街一直有“魔咒”之称，特别是在美国中期选举年期间。过去 10 次中期选举周期中，美股平均在 9 月 2 日创下年内低点。

以往，美股在跌至这些低点时，平均较此前高点回撤 16.77%。

目前，比特币处于约 77,500 美元一线，而美国股市依然接近历史高位，长期美债收益率也维持在异常高位。投资者关注，2026 年是否会延续以往的历史轨迹。

中期选举年，低点多集中于九月初

Hartford Funds 对 1986 至 2022 年间美国 10 个中期选举年进行分析，发现每年美股均自年内高点出现显著回调。

1986 至 2022 年 10 个中期选举周期内美股最大回撤表现。来源：Hartford Funds

跌幅差异极大——2002 年最大跌幅高达 33.75%，2014 年却仅为 7.40%。而且，年内最低点出现的时间也各不相同。

因此，9 月 2 日只是历史均值，而非下一轮回撤的“截止日期”。截至目前，2026 年走势依旧未完全照搬过往剧本。

标普 500 指数（SPX）表现。来源：TradingView

美联储当前争议加息而非降息

自今春以来，宏观局势发生巨大转变。美联储主席 Kevin Warsh 上周五于Jackson Hole 年会首次公开发言时，明确表示“稳物价”依然是政策重心。

Major points from Fed Chair Kevin Warsh's Jackson Hole remarks:

• Primary focus remains strictly on curbing elevated inflation
• 2% target is non-negotiable and "firm and fixed"
• Labor market remains steady and consistent with full employment
• Work is not done until… https://t.co/APRfUBvoju

— BeInCrypto (@beincrypto) August 28, 2026

美联储主席的数据显示，PCE 物价指数在过去 12 个月上涨 3.7%，但近六个月的涨幅则高达 4.1%。通胀不仅维持高位，而且正在加速攀升。

债券市场也印证了这一趋势。8 月 21 日，30 年期美国国债收益率一度触及 5.28%，8 月 26 日收于 5.17%。截至发稿时，收益率为 5.20%，而实际联邦基金利率则仅为 3.63%。

美国 30 年期国债收益率。来源：TradingView

美联储多位官员如 Hammack、Kashkari 和 Logan，已在 7 月投票支持加息。会议纪要显示，官员们担忧反复出现的供应冲击持续拉高通胀，令价格回归目标水平的进程一再受阻。

Kalshi 交易员目前将美联储 9 月加息概率定价为 53%，而选择维持利率不变的概率约为 48%。

比特币直面时间节点，挑战 80,000 美元关口

比特币刚刚创下历史单周美元涨幅新高，受现货 ETF 买盘推动，单周上涨 14,775 美元，速度创下 2025 年 10 月以来新纪录。不过，随后涨势在80,000 美元关口遇阻。

尽管如此，$BTC 仍距离 2025 年 10 月 6 日创下的 126,080 美元历史高点有 37% 的跌幅。整体加密货币市场周五下跌 0.80%，市值约为 2.66 万亿美元。

比特币价格表现。来源：TradingView

从历史经验来看，投资者仍需保持谨慎。上一次美联储在美国中期选举秋季期间收紧政策时，比特币上一轮加息周期曾令其暴跌约 65%，最低跌至 2022 年 11 月的 15,500 美元。

同时，由于做市商的对冲行为目前只能为市场提供有限支撑。截至目前，跟踪标普 500 指数的基金 SPY 的价格为 770.20 美元，距离 767 美元的伽玛翻转点仅一步之遥。若跌破该水平，将不再有对冲资金承接下跌，反而会加剧市场的回调压力。

Everyone is talking about September seasonality.

But almost nobody is talking about what happens when September collides with a MIDTERM ELECTION YEAR.

2026 is a midterm year.

Here are the S&P 500 performance AFTER August in EVERY completed midterm year in the historical… pic.twitter.com/Syjfs1pCTx

— TraderJonesy (@TraderJonesy) August 27, 2026

不过，这一历史数据也有积极一面。在过去 10 个中期周期中，标普 500 指数在触底后的一年平均涨幅高达 27.80%。

眼下关键的问题是，$BTC 是否也需要先经历深度回调，才能迎来“周期底”后的上涨？

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