Le cours de Bitcoin et celui de l’or ont chuté en quelques secondes après la publication du rapport sur l’inflation d’août vendredi, avant de regagner la majeure partie de leurs pertes en quelques minutes. Les chiffres annuels sont exactement conformes aux prévisions.
Ce qui a fait bouger les marchés, c’est le chiffre mensuel du noyau. Les prix hors alimentation et énergie ont augmenté de 0,3 % en août, alors que les économistes tablaient sur 0,2 %.
Pourquoi un chiffre de 2,4 % est-il tout de même considéré comme élevé ?
L’inflation annuelle sous-jacente est restée à 2,4 %, conforme aux estimations. L’inflation globale correspond également, à 3,4 %. Aucun de ces chiffres n’apporte de nouveauté à la Réserve fédérale.
AUGUST U.S. 🇺🇸 INFLATION DATA:
— Wall St Engine (@wallstengine) September 11, 2026
CPI 3.4% YoY, (Est. 3.4%)
CPI 0.4% MoM, (Est. 0.4%)
Core CPI 2.4% YoY, (Est. 2.4%)
Core CPI 0.3% MoM, (Est. 0.2%)
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La valeur mensuelle racontait une autre histoire. Dix-sept prévisions publiées pour l’inflation sous-jacente mensuelle circulaient avant la publication. Elles allaient de 0,16 % à 0,24 %, toutes arrondies à 0,2 %.
Estimations de l’IPC sous-jacent d’août par les experts : la médiane est à 0,22 %. Source : Timiraos Le chiffre réel s’est établi à 0,29 %, soit environ 3,5 % en rythme annuel. Il a dépassé toute la plage des prévisions.
L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure ce que les ménages urbains paient pour un panier fixe de biens et services. L’IPC sous-jacent exclut l’alimentation et l’énergie, qui varient en fonction de la météo et des marchés pétroliers.
Le logement est la plus grande composante de l’indice. Il a augmenté de 0,3 % sur le mois et de 3 % sur l’année, indique le Bureau of Labor Statistics. Le logement montrait des signes de ralentissement avant cette publication.
L’énergie a tiré le chiffre global. L’indice de l’énergie a progressé de 2,1 % en août et l’essence de 3,9 %. En douze mois, le prix de l’essence a grimpé de 27,4 %.
L’or n’agit plus comme valeur refuge contre l’inflation
Le cours spot de l’or a bondi vers 4 353 $ à l’annonce des données, puis a chuté à 4 292 $ en moins d’une minute. Il se situe près de 4 358 $ au moment d’écrire ces lignes. Bitcoin (BTC) a suivi la même trajectoire, passant d’environ 77 100 $ à 76 050 $ avant de remonter.
Performance du cours de Bitcoin et de l’or. Source : TradingView BeInCrypto avait déjà signalé ce schéma la veille, après que le rapport sur les prix à la production de jeudi eut entraîné une baisse de l’or, de Bitcoin et du S&P 500. Cette analyse sur l’échec de l’or comme couverture s’est confirmée en moins de 24 heures.
Le mécanisme se trouve sur le marché obligataire. Une inflation plus forte fait grimper les rendements du Trésor, ce qui augmente le coût de détention des actifs qui ne génèrent aucun revenu.
L’or et Bitcoin n’offrent aucun rendement. Le rendement du Trésor à 10 ans était déjà près de 4,95 % avant la publication.
Il s’agissait également de la deuxième publication de données américaines en une semaine à faire chuter ces deux actifs simultanément. Les chiffres de l’emploi pour août ont explosé les prévisions le 4 septembre, provoquant la même réaction.
La Fed tranche mercredi
Le Federal Open Market Committee se réunit les 15 et 16 septembre. La décision sur les taux sera annoncée mercredi après-midi. Les données du CME FedWatch Tool montrent que les intervenants de marché attribuent désormais une quasi-certitude à une hausse de taux.
Probabilités de baisse ou de hausse des taux en septembre. Source : CME FedWatch Tool Les économistes privilégient le statu quo. Les traders penchent pour une hausse. Le chiffre mensuel sous-jacent vient renforcer la position des traders.
Les données sur les prix à la production de jeudi étaient solides dans les catégories qui alimentent l’indice des dépenses de consommation (PCE). C’est cet indice, et non l’IPC, qui sert officiellement de référence à la Fed. Il est donc possible que le PCE sous-jacent d’août ressorte plus élevé que ne le laissent penser ces chiffres.
Les marchés monétaires anticipent déjà un resserrement de la politique monétaire, avec trois banques centrales qui relèvent leurs taux ce mois-ci. La Banque du Japon et la Banque centrale européenne prendront également leurs décisions dans les prochains jours.
La rapidité du rebond laisse penser à des positions étirées, plutôt qu’à une nouvelle conviction. La décision de mercredi montrera si un seul mois de surchauffe suffit à faire bouger la Fed.
Lisez l’article original Le cours de Bitcoin et l’or chutent brusquement : pourquoi un CPI à 2,4 % reste élevé par Lockridge Okoth sur fr.beincrypto.com