MIT Technology Review analiza qué sucedería cuando la burbuja de la IA explote, advirtiendo que los hyperscalers pueden necesitar casi triplicar su productividad para 2030 solo para recuperar la inversión de su infraestructura de billones de dólares.
La profesora de finanzas de Wharton, Jessica Wachter, y un coautor hicieron una estimación basada en los gastos confirmados de los hyperscalers, proyectando casi 1.1 billones de dólares en gastos en centros de datos hasta 2027 por parte de Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle. Esta apuesta importa mucho más allá de Silicon Valley.
Entendiendo las matemáticas de productividad de la burbuja de IA
Wachter antes fue la economista jefe de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Encontró que la productividad de los hyperscalers debe aumentar 2.7x para llegar al punto de equilibrio hacia 2030.
Los hyperscalers tienen mucho por recuperar. Fuente de la imagen. MIT Review Ese cálculo toma en cuenta el costo de capital, un retorno del 15% y la depreciación de los activos. Si no se logra ese crecimiento, Wachter y su coautor llegan a una conclusión contundente.
“La construcción actual será la mayor mala asignación de capital de la historia.”
Alphabet reportó un déficit de flujo de caja libre de 5.9 mil millones de dólares el último trimestre, el primero desde que salió a bolsa en 2004. Cada vez más inversores ven los riesgos del gasto en IA como amenazas para los mercados, a medida que se concentra más capital.
La deuda extiende el riesgo más allá de las Big Tech
Morgan Stanley calcula que los hyperscalers financiarán más de la mitad de sus planes de gasto en centros de datos, por un total de 2.9 billones de dólares hasta 2028. Ese dinero viene, cada vez más, de capital externo en lugar de reservas propias.
En Luisiana, Meta traspasó el 80% de su data center Hyperion a la firma de crédito privado Blue Owl Capital. Este ejemplo muestra lo complejo que se ha vuelto el financiamiento de los hyperscalers.
Stijn Van Nieuwerburgh, de la Columbia Business School, advierte que deudas de este tipo, cada vez más, se canalizan a través de fondos de pensiones y vehículos de crédito privado. Dice que pocas personas se dan cuenta de cuán profundamente esa exposición se ha extendido hacia sus propios ahorros para la jubilación y seguros.
El estratega cripto Arthur Hayes ha planteado un escenario relacionado. Afirma que un colapso crediticio causado por la IA podría obligar a la Reserva Federal a imprimir dinero, impulsando el precio de bitcoin (BTC) hacia 1 millón de dólares.
“Una apuesta combinada de los mercados de capital y la economía”, dijo Gary Gensler, ex presidente de la SEC y profesor en el MIT Sloan School.
Gensler espera que pronto habrá un ajuste, aunque el momento es incierto. Si el ajuste es gradual o repentino, podría determinar cuánto de esa apuesta billonaria se convierte en una pérdida definitiva.
Lee la historia original MIT explica qué podría suceder cuando la burbuja de la IA estalle por Darryn Pollock en es.beincrypto.com