Am 22. September erreichten Kupfer-Futures mit 6,95 USD pro Pfund einen neuen Höchststand. Dadurch wurde die Diskussion neu entfacht, ob das Industriemetall damit beginnt, den Abstand zu Gold als Wertaufbewahrungsmittel zu verringern.
Diese Rallye beendet ein Jahr, in dem sich die zwei Metalle sehr unterschiedlich entwickelt haben.
Kupfer überholt das stagnierende Gold
Durch den Anstieg von fast 20% zählt Kupfer in diesem Jahr zu den stärksten Rohstoffen. Im Jahresvergleich liegt das Plus sogar bei über 46%. Diese Entwicklung wurde unter anderem durch Michael Burrys Investition in Kupfer und ein knappes Angebot unterstützt.
Kupfer ist in den letzten 6 Monaten um 22% gestiegen. Bildquelle: Trading View Gold hat im Vergleich dazu kaum zugelegt und in derselben Zeit nur 0,02% gewonnen.
Allerdings verbirgt dieser Unterschied eine turbulente Entwicklung bei Gold. Das Metall stieg Ende Januar 2026 aufgrund der Nachfrage nach einem sicheren Hafen auf über 5.600 USD je Unze. In wenigen Tagen fiel der Kurs jedoch stark ab und Gold bewegte sich monatelang nur langsam zurück auf sein Ausgangsniveau.
Die Stärke von Kupfer hat andere Gründe. Die Kupfer-Bestände der Lagerhäuser in Shanghai sanken auf 43.900 Tonnen, so niedrig wie seit 2023 nicht mehr. An der London Metal Exchange (LME) fielen die für den Markt verfügbaren Bestände auf 133.725 Tonnen.
Bereits Anfang September führte ein verzögertes US-Zollvorhaben kurzzeitig zu einem Rückgang des Kupferpreises um fast 8%. Das Metall konnte diesen Rückgang jedoch inzwischen wieder wettmachen und neue Höchststände erreichen.
Noch kein digitales Gold
CNN berichtet, dass knapper werdende Bestände, Unsicherheiten bei Zöllen und eine gestiegene Nachfrage durch Künstliche Intelligenz (KI) den Kupferpreis antreiben.
Burry wies vergangene Woche darauf hin, dass neue Kupfervorkommen durchschnittlich 18 Jahre bis zur Produktion benötigen. Rechenzentren für KI hingegen sorgen bereits nach zwei bis drei Jahren für eine erhöhte Nachfrage. Dieses Missverhältnis war entscheidend für seinen Kauf eines Kupferunternehmens statt von KI-Aktien.
Trotz dieser Entwicklung ist Kupfer kein monetäres Metall wie Gold, das von Zentralbanken weiterhin als Reserve gehalten wird. Der Weltbestand an Gold ist mit fast 30 Billionen USD deutlich mehr wert als der Markt für Kupfer.
Dennoch zeigt die Entwicklung im Jahr 2026, dass Investoren Industrie-Rohstoffe angesichts der KI-Nachfrage als knapp einstufen.
In Washington steht die nächste entscheidende Entwicklung bevor. Eine lang erwartete Entscheidung des Handelsministeriums zu Zöllen auf veredeltes Kupfer steht weiterhin aus. Trader erwarten, dass das Urteil die Preise deutlich beeinflussen wird.
Derzeit gewinnt Kupfer in Bezug auf das Wachstum, während Gold beim Marktvolumen weiterhin vorne liegt.
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