미국은 약세인 엔화와 일본 채권 시장을 우려하고 있습니다. 일본은 워싱턴에 다른 어떤 해외 국가보다 더 많은 돈을 빌려 주고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령은 지난주 사나에 타카이치 총리와 직접 엔화 문제를 논의했습니다.
사쓰키 가타야마 일본 재무장관이 금요일 이 대화를 공개했습니다. 엔화는 7월 말 거의 1달러당 164엔까지 하락하며 40년 만에 최저치를 기록했고, 현재도 157엔 부근에서 거래되고 있습니다.
미국 달러(USD)/엔화(JPY) 수익률. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) 일본은 미국 국채의 최대 해외 보유국입니다
일본은 워싱턴이 지출을 위해 판매하는 미국 국채를 그 어떤 해외 국가보다 많이 보유하고 있습니다. CFR에 따르면 5월 기준으로 1조 1천억 달러를 보유하고 있습니다.
엔화 가치를 끌어올리기 위해 일본은 달러를 팔고 엔화를 매수합니다. 애널리스트들의 추정에 따르면, 도쿄는 올해 이를 위해 약 1천6백7십억 달러를 사용했으며, 일부는 미국 국채를 팔아서 마련한 자금입니다.
구매자가 줄면 워싱턴은 더 높은 수익률을 제시해야 합니다. 연준 자료에 따르면 미국 10년물 국채 수익률은 9월 24일 5.18%에 이르렀습니다. 이 수익률은 모기지 금리에 영향을 줍니다.
7월 31일, 미국과 일본은 1998년 이후 처음으로 공동으로 엔화를 매수했습니다. 이후 재무장관 스콧 베센트는 트레이더들에게 엔화 약세에 베팅하라고 도전했습니다.
“지금은 제가 주도하고 있기 때문에, 일본 엔화에 개입할 때 일본...이 무엇을 할지 비교적 잘 알고 있습니다. 원하신다면 저를 상대로 내기해도 됩니다.”- 스콧 베센트, 재무장관
일본 금리가 상승하면 자금이 본국으로 돌아갈 수 있습니다
그동안 일본 투자자들은 자국 채권 금리가 거의 제로였기 때문에 미국 국채를 매수해 왔습니다. 하지만 일본은행은 9월 18일 기준금리를 1.25%로 인상했습니다. 이는 1995년 이후 최고치입니다.
일본 10년물 국채 수익률은 금요일 30년 만에 최고치인 3.115%를 기록했습니다. 2년물 수익률은 월요일 31년 만에 최고치인 1.975%에 도달했다고 불시어리가 밝혔습니다. 금리 인상 기대감이 해당 흐름을 주도했다고 블룸버그는 전했습니다.
미국 10년물 및 2년물 국채 수익률. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) CFR에 따르면 일본 관계자들은 자국 국민연금이 미국 국채를 포함한 해외 채권을 일본 국채로 교환하는 방안을 제시한 바 있습니다.
엔화 약세는 미국 무역에도 부담을 줍니다
엔화 가치가 낮으면 일본산 제품이 달러 기준으로 더 저렴해집니다. 타카이치는 트럼프가 자신에게 “엔화 약세로 인해 미국의 무역이 어려워졌다”고 말했다고 했다고 Jiji가 보도했습니다.
일본 채권 시장은 비트코인에 어떤 영향을 미칩니까
영향은 엔화 캐리트레이드를 통해 퍼집니다. 투자자들은 엔화로 값싼 자금을 빌려 비트코인(BTC) 등 위험 자산을 매수합니다. 엔화가 급등하거나 일본 금리가 오르면 대출 상환 비용이 늘어나 투자자들은 보유한 자산을 팔아 상환합니다.
이러한 현상은 2024년 8월에 일어났습니다. 갑작스러운 엔화 급등으로, BIS(국제결제은행)에 따르면 엔화 차입 기반 투자에서 대규모 이탈이 발생했습니다. BIS는 스위스에 본부를 둔 중앙은행 소유 기관입니다.
일본 TOPIX 주가지수는 그해 8월 5일 12% 하락했으며, 비트코인과 이더리움도 최대 20% 하락했다고 BIS는 밝혔습니다. BIS는 해당 매도세 전에 약 2천5백억 달러가 캐리트레이드에 투입되어 있었다고 추정했습니다.
올해는 양상이 다르게 전개되고 있습니다. 9월 초 3거래일 동안 엔화가 3.7% 강세를 보였지만 비트코인은 7만9천 달러 이상을 유지했습니다. 비인크립토(BeInCrypto)가 보도했습니다.
BeInCrypto는 연방준비제도(Fed), 유럽중앙은행(ECB), 일본은행이 동시에 긴축하는 상황을 비트코인 최대 거시적 위험으로 지목했습니다. 세 기관 모두 이후 금리를 인상했습니다. 비트코인은 월요일 82,873달러에 거래되었으며, 오늘 2.3% 하락했습니다.
카타야마는 앞으로의 시장 개입에서는 국채 매도 대신 연방준비제도의 대출 라인을 활용할 것이라고 밝혔다고 OMFIF가 전했습니다.
kr.beincrypto.com 에서 Lockridge Okoth의 원본 기사 미국, 일본 엔·국채시장 우려 이유 읽기