En septiembre de 2026, la capitalización total del mercado cripto subió casi un 7%. Varios activos importantes alcanzaron máximos de varios meses. ¿Estamos entonces en un mercado alcista definitivo? ¿Y qué activos serán los grandes ganadores?
El ciclo actual es importante porque han ocurrido muchas cosas en contra del mercado. La Fed de Estados Unidos subió las tasas de interés y el Senado no pudo avanzar con la CLARITY Act. Aun así, el precio de Bitcoin subió a su nivel más alto desde enero.
Los analistas de BloFin Research opinan que el próximo mercado alcista podría ser muy diferente. Según ellos, una sola categoría de tokens o aplicaciones no definirá el ciclo.
En cambio, estará formado por cinco capas distintas.
🚀 90% of altcoins outperformed Bitcoin last week. But the more interesting signal is that this is no longer just a one-week move.
— BloFin Research (@BloFin_Academy) September 24, 2026
> Altseason Index has surged to 90%, near the top of its historical range
> 65% are still outperforming over 1 month
> Ex-ETH altcoin ETPs saw… pic.twitter.com/szeCSYyV5p
El próximo mercado alcista no mantendrá el dinero solo dentro de las criptomonedas
Hasta ahora, cada mercado alcista cripto ha tenido una narrativa importante. Esas historias iban desde Bitcoin como dinero digital hasta plataformas de smart contracts, DeFi y NFT.
BloFin Research señala que la mayoría de la actividad en esos ciclos se quedó dentro del mercado cripto. Capital nuevo ingresaba, se movía de un token a otro y creaba nuevas formas de especular. Eso seguía siendo cierto incluso cuando la tecnología detrás de la tendencia buscaba algo más amplio.
Sin embargo, ahora podría estar apareciendo un patrón diferente. Varios de los sectores de más rápido crecimiento en cripto van en la misma dirección. En conjunto, señalan que el mercado cripto está actuando como un mercado paralelo al mundo financiero tradicional.
Stablecoins Tokenización RWA perps Mercados de predicción Acumulación de valor en tokensEstos sectores suelen discutirse como narrativas separadas, pero BloFin Research los ve como capas de un solo sistema.
1. Stablecoins
Las stablecoins forman la base de efectivo de este sistema. BloFin Research dice que están pasando del trading cripto a pagos en el mundo real.
Esto se ve en la adopción. El volumen de liquidación con stablecoins en Visa superó una tasa anualizada de 20 mil millones de dólares. Eso es más de 15 veces el nivel que había hace un año.
El siguiente paso probable podría ser que agentes de IA paguen por datos y potencia de cómputo usando stablecoins. BlackRock hizo un argumento similar en un documento reciente, nombrando a las stablecoins como candidatas clave para el “dinero nativo de las máquinas”.
¿Por qué los agentes de IA pagan en stablecoins? Fuente: BloFin Research 2. Tokenización
La tokenización sirve como la base de activos, trayendo la propiedad del mundo real al on-chain. BloFin Research dice que los commodities y acciones ahora están entre los activos tokenizados de mayor crecimiento.
Los commodities tokenizados llegaron a 5.55 mil millones de dólares al cierre del primer trimestre, liderados sobre todo por el oro. Eso implica un aumento del 289% desde principios de 2025.
Crecimiento de RWA en 2026. Fuente: BloFin Research Las acciones tokenizadas crecieron aún más rápido, subiendo 390% este año hasta 4.43 mil millones de dólares a mediados de septiembre. Aun así, solo cerca de 0.0029% de los 151.9 billones de dólares del mercado global de acciones cotizadas está tokenizado. Eso deja mucho espacio para crecer a medida que el acceso y el uso on-chain aumentan.
3. RWA Perps
Los RWA perps componen la base de apalancamiento. Estos contratos permiten a los traders tomar posiciones apalancadas en acciones, commodities o índices sin poseer los activos subyacentes.
Un RWA perp solo necesita un buen oráculo de precios, liquidez, colateral y un sistema de liquidación. Por contraste, tokenizar un activo requiere estructura legal, custodia y reglas de elegibilidad para inversores.
Los analistas de BloFin Research creen que esta diferencia ayuda a explicar por qué las exposiciones sintéticas pueden crecer más rápido que la propiedad tokenizada.
Crecimiento del volumen de RWA Perps. Fuente: BloFin Research Los datos de DefiLlama muestran que el volumen de RWA-perps subió de 122 mil millones de dólares en el primer trimestre a 2.2 billones de dólares en el tercer trimestre. El interés abierto ahora supera los 15.3 mil millones de dólares.
4. Mercados de predicción
Los mercados de predicción actúan como la parte informativa. Transforman las noticias y expectativas en probabilidades respaldadas con el dinero de los traders. Por eso, los mercados de predicción han sido uno de los sectores destacados de las criptomonedas este año.
Según un dashboard de Dune, el volumen on-chain de mercados de predicción alcanzó cerca de 5.24 mil millones de dólares en septiembre. Esto es más del triple de los aproximadamente 1.56 mil millones de dólares registrados en septiembre de 2025.
Antes de las reuniones FOMC de 2026, las probabilidades en Kalshi y Polymarket cambiaron en respuesta a nuevos datos económicos. Luego, se acercaron a CME FedWatch a medida que cada decisión se aproximaba.
BloFin Research agrega que estas fuentes de probabilidades están convirtiéndose en señales legibles por máquinas, lo que permite a los agentes de IA usarlas en tiempo real.
La intersección de los agentes de IA y los mercados de predicción. Fuente: BloFin Research 5. Acumulación de valor del token
La acumulación de valor es la prueba final del mercado alcista. En términos sencillos, acumulación de valor significa cómo el éxito de un protocolo cripto se traduce en beneficio para sus holders de token.
Los analistas argumentan que el uso necesita un mecanismo creíble para convertirlo en beneficio para los holders de token. Esto puede ser a través de recompras, quema de tokens, distribución o crecimiento del tesoro.
Por ejemplo, si un DEX tiene 10 mil millones de dólares en volumen de trading y gana 20 millones de dólares en comisiones reales, pero ninguno de esos 20 millones de dólares se relaciona con su token, el token tiene una acumulación de valor débil.
El modelo actual de emisión de tokens ha perdido credibilidad. Inversores tradicionales, enfocados en ingresos y flujo de caja, también quieren un vínculo medible con el valor del token.
BloFin Research señala tres grandes protocolos DeFi como ejemplo, cada uno usando un mecanismo diferente. Hyperliquid quema HYPE comprado con las comisiones de trading, mientras Uniswap enlaza las comisiones del protocolo con la quema de UNI. Aave envía los ingresos a su DAO, que puede usarlos para recomprar AAVE.
El gasto en recompras también ha batido récords este año. Proyectos cripto recompraron 638 millones de dólares en sus propios tokens hasta finales de agosto, según datos de Allium Labs. Hyperliquid y Pump.fun representaron casi el 90% de ese total.
¿Cómo se alimentan las capas entre sí?
Estas cinco capas se refuerzan unas a otras. Las stablecoins sirven como garantía para los perps y como el activo de liquidación para los valores tokenizados. Las acciones tokenizadas y los RWA perps toman sus precios de los mercados tradicionales, pero cubren necesidades diferentes. La tokenización representa propiedad, mientras que los perps permiten exposición apalancada al precio.
Los datos de los perps y los mercados de predicción se convierten en señal para traders, modelos y agentes de IA. Las comisiones generadas por toda esta actividad alimentan la parte de valor.
Pero hay dos posibles desafíos. La infraestructura para pagos de agentes de IA está llegando antes que el volumen. Además, el valor de los perps de renta variable como señal de precios depende de la liquidez, ya que los mercados poco líquidos pueden producir señales ruidosas o manipuladas.
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