Michael Saylor affirme que le soutien du Bitcoin à lui seul n’a pas suffi à maintenir l'action préférentielle à rendement de 12 % de Strategy à son objectif de 100 $. Selon lui, les investisseurs en crédit exigeaient un coussin de trésorerie avant de revenir.
Le président exécutif de Strategy a fait cet aveu lors du ParaFi Investor Day. Pourtant, dans le même discours, il a qualifié le crédit numérique de plus solide au monde.
Pourquoi la garantie en Bitcoin n'a-t-elle pas suffi aux acheteurs de crédit ?
At the ParaFi Investor Day this week, I presented an overview of digital capital, credit and equity, and then joined Jeff Park ( @dgt10011 ) for a fireside chat on digital assets, digital intelligence, and the future of finance.
— Michael Saylor (@saylor) October 17, 2026
01:23 – Bitcoin as Digital Capital: bull market… pic.twitter.com/fjYATg4SEl
Stretch (STRC) est l'action préférentielle perpétuelle de Strategy. Elle verse un dividende annuel de 12 % et vise un prix de 100 $ par action.
Cependant, le STRC est passé sous sa valeur nominale au début de l’été, avant de tomber autour de 75 $. Strategy a alors réagi en constituant une réserve de dividendes en dollars américains et en lançant un programme de rachat d’actions.
Selon Saylor, la société a racheté environ 1,5 milliard de dollars de STRC, le ramenant à quelques centimes de la valeur nominale.
Ce précédent a changé sa façon de penser la notion de garantie. Les acheteurs de crédit préfèrent voir trois ans de dollars plutôt que trente ans de Bitcoin, a déclaré Saylor.
Ce que la leçon de Michael Saylor sur le Bitcoin signifie pour le crédit numérique
Désormais, Saylor décrit le crédit numérique comme un alliage de capital et de liquidités.
« Si vous le constituez à 98 % en Bitcoin et 2 % en cash, il a tendance à fléchir. Si vous le composez de 70 % de Bitcoin et 30 % de cash, pensez à de l’acier inoxydable. »
Michael Saylor, YouTube
En conséquence, Strategy détient désormais l’équivalent de trois ans et demi de dividendes en cash, selon Saylor. La société souhaite également verser les dividendes STRC quotidiennement si les actionnaires valident ce changement.
Saylor prévoit également que le STRC se négociera à terme avec un écart de 400 à 500 points de base au-dessus du taux sans risque, soit environ 200 à 300 points de base de moins qu’aujourd’hui, selon ses dires.
En parallèle, cette priorité accordée au cash a un prix. Ces dernières semaines, Strategy a dépensé davantage pour les rachats d’actions que pour l’achat de nouveaux Bitcoin.
Des critiques, comme le défenseur de l’or Peter Schiff, estiment que la société a perdu sa capacité d’achat de Bitcoin. Saylor, lui, a une autre lecture. Il relève que les investisseurs en crédit attendent généralement un historique de trois ans, alors que le crédit numérique n’en est qu’à sa deuxième année.
Finalement, le modèle de crédit en Bitcoin de Michael Saylor s’appuie désormais sur le dollar pour convaincre les investisseurs en quête de revenus. Avant que le crédit numérique ne soit accepté à plus grande échelle, Saylor estime qu’il devra prouver sa capacité à résister aux marchés baissiers.
Lisez l’article original Michael Saylor explique pourquoi Wall Street préfère le cash à Bitcoin par Phil Haunhorst sur fr.beincrypto.com