La Ministra delle Finanze indiana Nirmala Sitharaman ha evidenziato uno dei maggiori rischi che l’India dovrà affrontare nel 2027. Le sue dichiarazioni arrivano mentre gli indici di riferimento della Borsa del Paese hanno perso più del 12% quest’anno.
L’NSE Nifty 50 ha registrato un calo del 12,13% dall’inizio del 2026, mentre il BSE SENSEX è sceso del 12,78%. Sitharaman ha collegato parte di questa debolezza all’eccesso di liquidità nel mercato.
Performance NSE Nifty 50. Fonte: Google Finance Seguici su X per ricevere le notizie più recenti in tempo reale
Il denaro straniero esce mentre i fondi locali continuano ad acquistare
Sitharaman ha rilasciato un’intervista alla CNBC a margine degli incontri FMI-Banca Mondiale a Bangkok. Ha individuato nei continui deflussi di capitali uno dei maggiori rischi per l’India nel 2027.
Secondo NSDL, gli investitori stranieri in portafoglio hanno già venduto oltre 33 miliardi di dollari di azioni indiane quest’anno. Le vendite sono riprese a settembre dopo una breve pausa.
In quel mese, gli investitori istituzionali esteri hanno ritirato 4,1 miliardi di dollari, invertendo afflussi di 2,4 miliardi di dollari registrati in agosto, come riportato da HSBC Mutual Fund qui. Secondo Sitharaman, i fondamentali economici dell’India restano solidi.
“A causa della facilità di accesso alla liquidità e della sua ampia disponibilità, gli investitori riescono anche a uscire facilmente,” ha spiegato Sitharaman.
Tuttavia, le istituzioni locali si sono mosse nella direzione opposta. Nello stesso mese hanno acquistato 8,1 miliardi di dollari in azioni. I fondi comuni azionari hanno anche registrato afflussi netti ogni mese dal marzo 2021.
Questa domanda costante potrebbe avere fornito una via d’uscita agli attuali detentori. Secondo EY, le IPO in India hanno raccolto 60,4 miliardi di dollari dal 2021 al 2025. Tra questi, gli azionisti venditori hanno incassato 37,7 miliardi di dollari, cioè il 63% del totale. Inoltre, l’India ha registrato ad agosto un livello record di quasi 10 miliardi di dollari in operazioni azionarie.
La posizione dell’India nei benchmark regionali è diminuita. Goldman Sachs stima che il peso dell’India nell’MSCI Asia Pacific ex-Giappone sia al 10%, contro il 19% di alcuni anni fa. Taiwan e Corea, patria dei leader dell’AI, detengono il 29% e il 22%.
Sitharaman ha definito preoccupante la fuga di capitali verso l’AI e gli Stati Uniti. Tuttavia, ha affermato che l’India non subirebbe danni se la bolla dell’AI dovesse scoppiare, poiché non ha mai attratto questo tipo di investimenti.
La rupia sotto pressione mentre la RBI attinge alle sue riserve
I deflussi stanno anche mettendo sotto pressione la rupia, insieme ai prezzi elevati del petrolio e all’aumento dei rendimenti dei Treasury USA. Questa pressione ha spinto la Reserve Bank of India (RBI) a intensificare gli interventi.
Reuters ha riportato che la RBI ha utilizzato circa la metà dei 140 miliardi di dollari accumulati. Secondo tre economisti, le vendite spot di dollari e gli swap dal’8 giugno ammontano tra i 75 e gli 80 miliardi di dollari.
Le riserve sono scese a 734,6 miliardi di dollari fino al 2 ottobre, circa 51 miliardi di dollari in meno rispetto al picco di inizio settembre. Il broker Ambit ha segnalato questo calo in una nota.
“Il crollo netto delle riserve utilizzabili, dopo la correzione per gli short forward e l’oro, ha raggiunto livelli significativi. Un ulteriore calo potrebbe far sorgere dubbi sulla capacità della RBI di difendere la rupia e alimentare ulteriori speculazioni.”
Ambit ha anche precisato che la RBI è intervenuta ogni volta che la rupia si è avvicinata a quota 97 per dollaro negli ultimi sei mesi.
HSBC Mutual Fund si aspetta che l’andamento degli utili societari guiderà i rendimenti a breve termine. Ha osservato che il Nifty 50 viene scambiato a 17 volte gli utili previsti su base annuale, circa il 13% in meno rispetto alla media quinquennale.
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