Anthropic, üçüncü çeyrekte 567 milyon dolar faaliyet zararı açıkladı ve ikinci çeyrekteki 974 milyon dolar faaliyet kârını tersine çevirdi. Claude geliştiricisi bu sert değişimi, güncellenmiş ilk halka arz (IPO) başvurusunda duyurdu.
Gelir artışı devam ediyor fakat yükselen maliyetleri karşılamaya yetmedi. Başvurudan alınan şu 5 önemli rakam, yatırımcıların listeleme öncesinde karar verirken göz önünde bulunduracakları temel noktaları gösteriyor.
1. 16,96 Milyar Dolar Satışta Yavaşlama!
Açıklanan güncellenmiş başvuruya göre, üçüncü çeyrek geliri 16,96 milyar dolar seviyesine ulaştı. Ancak, çeyrekten çeyreğe büyüme hızı ciddi şekilde yavaşlayarak %46,7’ye geriledi; bu oran ikinci çeyrekte %144,2 idi.
Ekim ayındaki yatırımcı günü yavaşlamayı gözler önüne serdikten sonra, bazı yatırımcıların Anthropic için 1,5 trilyon dolar civarında bir değerlemeden bahsettiği iddia edildi. Önceki değerleme ise 2 trilyon dolardı.
Model fiyat indirimleri ve sözleşmelerdeki ekstra indirimler, üçüncü çeyrekteki gelir büyümesini yaklaşık 600 milyon dolar azalttı. Bu çeyrekte faaliyet giderleri ise 6,94 milyar dolar artarak, gelirdeki 5,40 milyar dolarlık yükselişi geride bıraktı.
Bizi X’te takip edin ve en güncel haberlere anında ulaşın
2. Anthropic’in 9,86 Milyar Dolarlık Hesaplama Faturası
Hesaplama ve altyapı, toplam 6,94 milyar dolarlık maliyet artışının 4,31 milyar dolarlık kısmını oluşturdu. Bu kalem geçen yılki 5,56 milyar dolardan 9,86 milyar dolara çıkarak %77,5 artış gösterdi.
Anthropic'in çeyreklik geliri ile hesaplama ve altyapı giderleri karşılaştırması, 2025 ilk çeyrekten 2026 üçüncü çeyreğe. Kaynak: Anthropic güncellenmiş S-1, grafik BeInCrypto Her bir gelir dolarının 58 cent’i hesaplama harcamalarına gitti. Bu oran daha önce 48 cent seviyesindeydi. Başvuruya göre çeyrek zararı büyük ölçüde bu hesaplama faturasındaki bir kaleme bağlanıyor.
3. 567 Milyon Dolar Faaliyet Zararı Neden Geri Döndü?
Başvuruya göre, iki ana unsur bu zararın sebebi oldu: İlki, kısa vadeli taahhütler altında alınan 5,0 milyar dolarlık hesaplama hizmeti. Şu an bu hesaplama kapasitesinin maliyeti, uzun vadeli anlaşmalara göre oldukça yüksek. İkinci sebepse, 2,0 milyar dolar tutarındaki nakit dışı bağış eşleştirme giderleri.
Hisse bazlı ödemeler ve bağış giderleri hariç tutulduğunda, düzeltilmiş faaliyet geliri 2,24 milyar dolardan 2,46 milyar dolara yükseldi. Ancak düzeltilmiş kâr marjı %19’dan %15’e geriledi. Başvuruya göre bu düşüşün nedeni kısa vadeli hesaplama maliyetleri.
Faaliyet satırının altında ise çok daha büyük bir zarar yer alıyor.
4. Gerileyen 23,29 Milyar Dolar Net Zarar
Anthropic’in üçüncü çeyrek net zararı 23,29 milyar dolara indi. İkinci çeyrekte bu rakam 66,31 milyar dolardı. Net zararın 21,94 milyar doları yani %94,2’si, dönüştürülebilir tahviller ile ilgili araçlardaki gerçeğe uygun değer değişimlerinden kaynaklandı.
Başvuruya göre, bu tür muhasebe giderleri, Anthropic’in bu yıl artan değerlemesiyle doğrudan bağlantılı. Ancak bu kalemler geriye dönük işlemleri gösterirken Anthropic’in hesaplama sözleşmeleri önümüzdeki yılları da finansal yük altına sokuyor.
5. 895,4 Milyar Dolarlık Hesaplama Sözleşme Yükü
Anthropic’in taahhütleri, neredeyse hepsi hesaplama ve altyapı harcamalarından oluşmak üzere, yaklaşık 895,4 milyar dolar seviyesinde. Bunun 69,8 milyar doları önümüzdeki 12 ayda ödenecek. Bu rakam, Anthropic’in son 4 çeyrekte elde ettiği 35,28 milyar dolarlık gelirinin neredeyse iki katı.
1,5 trilyon dolarlık iddia edilen değerleme, bu geçmiş gelirin tam 42,5 katına denk geliyor. Önceki 2 trilyon dolarlık değerleme ise 56,7 katına işaret ediyor.
ARK Invest’ten Brett Winton, dünyada yapay zekâ talebini karşılayacak kadar hesaplama kapasitesi eksikliğine dikkat çekiyor.
ARK Invest’ten Brett Winton, ‘Sonuçta, nakit akışı her şeyi gösterecek ama kanıtlar hesaplama kapasitesi sağlandığında, öncü laboratuvar şirketlerinin bu faturayı rahatça ödeyebileceğini işaret ediyor’ dedi.
Büyüme daha önce, Opus 4.5 lansmanının ardından 2025 dördüncü çeyrekte %48’den, 2026 ilk çeyrekte %132’ye sıçramıştı. Üçüncü çeyrekteki %46,7’lik oran, bir duraklamanın mı yoksa yeni bir trendin mi başlangıcı? Bu soru, yatırımcıların Anthropic halka arzında ne kadar ödeyeceğini belirleyecek.
YouTube kanalımıza abone olun liderler ve gazetecilerden uzman analizleri izleyin
https://youtu.be/IcgIaeIE7LIOrijinal Anthropic’ın Nasdaq Öncesi Yenilenen Halka Arz Dosyası: 5 Kritik Rakam hikayesini Kamina Bashir tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun