Il Bitcoin ( BTC ), attestandosi attorno ai 62.000 dollari, poggia direttamente sulla media mobile a 200 settimane, un livello che fu infranto solo durante i collassi di FTX, Terra e Three Arrows Capital nel 2022.
Gli ETF registrano finalmente un giorno in positivo dopo deflussi per 5 miliardi di dollari
Dopo quattro settimane di vendite incessanti che hanno ridotto gli asset netti degli ETF da 109 miliardi a 80,40 miliardi di dollari, il 4 giugno ha segnato un modesto afflusso netto di 3,05 milioni di dollari.
L’iShares Bitcoin Trust ( IBIT ) di BlackRock ha guidato gli afflussi con 47,66 milioni di dollari, compensati tuttavia dai continui deflussi dal FBTC di Fidelity ( FBTC ) per 5,54 milioni, dal Bitcoin ETF di Bitwise ( BITB ) per 15,57 milioni e dall’ARK 21Shares Bitcoin ETF ( ARKB ) per 20,72 milioni.
Una singola giornata in positivo non inverte settimane di distribuzione istituzionale. Il rapporto long/short si attesta su un valore quasi neutrale di 1,01, con l’interesse aperto (open interest) in calo del 2,99% a 46,44 miliardi di dollari, il che suggerisce che gli operatori con leva finanziaria stiano facendo un passo indietro piuttosto che impegnarsi in una direzione specifica.
Inoltre, nelle ultime 24 ore, sono state liquidate posizioni long per 209 milioni di dollari contro 127 milioni di dollari di posizioni short, a conferma del fatto che il mercato continua a penalizzare gli acquirenti.
Nel frattempo, il co-conduttore di Bankless, David Hoffman, ha osservato su X che la media mobile a 200 settimane è stata infranta solo due volte nella storia del Bitcoin, in entrambi i casi durante eventi di contagio catastrofici.
“Non credo che l’emissione di titoli azionari da parte di Saylor sia lontanamente paragonabile a quel livello di tossicità”, ha scritto, tracciando una linea di demarcazione tra l’attuale stress di mercato e un crollo sistemico.
La rottura dei 60.000 dollari innescherebbe vendite meccaniche dal mercato dei derivati
Il Chief Commercial Officer di Deribit, Jean-David Péquignot, ha avvertito che la soglia dei 60.000 dollari non rappresenta solo un livello psicologico, ma una soglia strutturale con reali conseguenze meccaniche.
Una parte significativa di acquirenti istituzionali, inclusi gli acquirenti di ETF, i grandi detentori e gli speculatori a breve termine, è entrata sul mercato tra i 60.000 e i 67.000 dollari nell’ultimo anno e ora si trova vicina al punto di pareggio.
“Poiché il prezzo scende al di sotto della loro base di costo, le conseguenti perdite non realizzate potrebbero incentivare vendite affrettate, specialmente mentre il costo opportunità di detenere BTC aumenta a fronte di un settore azionario legato all’IA in forte ascesa”, ha dichiarato Péquignot.
Il problema dei derivati aggrava la situazione. Oltre 1,2 miliardi di dollari di open interest nozionale sono concentrati sullo strike delle opzioni put a 60.000 dollari su Deribit.
I market maker che hanno venduto quelle opzioni put si trovano in una posizione di short gamma; ciò significa che, man mano che il Bitcoin si avvicina ai 60.000 dollari, essi devono vendere BTC spot o futures per coprirsi, accelerando meccanicamente il declino.
Una rottura al di sotto dei 60.000 dollari potrebbe innescare una serie di liquidazioni long a cascata, man mano che le metriche di garanzia si deteriorano su tutte le posizioni a leva.
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