Arthur Hayes afferma che un calo di EUR/JPY potrebbe sbloccare una nuova ondata di liquidità nel settore crypto. Sostiene che il movimento valutario segnala una maggiore stampa di dollari da parte della Federal Reserve.
L’investment officer di Maelstrom prevede che EUR/JPY scenderà da circa 185 a meno di 140 entro giugno 2027. Collega questo movimento alla strategia valutaria del Segretario del Tesoro USA, Scott Bessent.
Perché EUR/JPY è l’indicatore di liquidità crypto secondo Hayes
A luglio, la Federal Reserve di New York ha venduto euro per aiutare a finanziare il salvataggio dello yen in Giappone. Ha utilizzato l’Exchange Stabilization Fund (ESF) del Tesoro invece dei dollari.
Hayes sostiene che questa riallocazione anticipa uno schema più ampio. Gli alleati ricevono liquidità in dollari senza un’espansione ufficiale del bilancio della Fed.
EUR/JPY scambia a 183,86, in calo dello 0,04% nella giornata, al 3 settembre 2026. Fonte immagine: TradingView La senatrice Elizabeth Warren ha già chiesto a Bessent di spiegare in dettaglio l’utilizzo dell’ESF. Non ha rivelato l’importo totale speso.
Hayes anche segnala il crescente utilizzo, da parte della Fed, di acquisti sul mercato dei repo per sostenere la domanda di Treasury. Dinamiche simili nei repo sono alla base di un’altra analisi di BeInCrypto che collega il programma di buyback di Bessent a un target di 224.000 dollari per Bitcoin.
Maelstrom, il suo family office, detiene Bitcoin (BTC) come posizione long strutturale indipendentemente dalle oscillazioni di breve periodo.
Un fattore politico in Francia
La previsione di Hayes su EUR/JPY si basa in parte sulla Francia. Egli sostiene, nella sua ultima newsletter, che l’allargamento degli spread obbligazionari del paese e la fragilità delle banche potrebbero costringere la Banque de France a uno stimolo non ufficiale. Ciò avverrebbe prima delle elezioni presidenziali francesi del 2027.
Questa ipotesi è solo una prospettiva elaborata da Hayes, non un cambiamento di politica confermato. Nessun funzionario della Francia né della Banca Centrale Europea ha segnalato tali intenzioni.
Hayes anche cita l’allargamento del divario tra i rendimenti dei bond francesi e tedeschi. Secondo lui, si trova vicino ai massimi raggiunti dalla crisi dell’euro del 2011.
Tuttavia, Hayes afferma che eventuali tensioni sulle banche francesi potrebbero ridurre il loro ruolo nei mercati di finanziamento a breve termine. Sostiene che questo divario spingerebbe la Fed a intervenire ancor più nei repo per garantire il corretto funzionamento dei mercati dei Treasury.
Egli definisce un EUR/JPY più debole come il segnale d’allarme più rapido per una liquidità in accelerazione.
Resta da verificare, e quindi si tratta di una previsione speculativa, se l’euro seguirà la tempistica ipotizzata da Hayes. Se EUR/JPY continuerà a scendere durante le elezioni francesi dell’anno prossimo, quello potrebbe già essere un segnale importante.
Gli operatori crypto potrebbero ritrovarsi a osservare una coppia valutaria invece degli afflussi negli ETF per cogliere il prossimo segnale di liquidità.
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