Due settimane fa, la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse. Questa settimana, cinque dati macroeconomici mostreranno se lo farà di nuovo a ottobre.
Il presidente della Fed afferma che non dovrebbe essere un singolo dato a guidare la politica monetaria. Tuttavia, i trader stanno ancora basando la loro previsione sulla prossima mossa proprio sui dati in uscita questa settimana.
La Fed alza i tassi, ma non dà indicazioni sulla prossima mossa
Il 16 settembre, la Fed ha portato il suo tasso di riferimento in una fascia compresa tra il 3,75% e il 4%. “L’inflazione rimane elevata,” si legge nella dichiarazione ufficiale.
A giugno, BeInCrypto aveva riportato che Bank of America si aspettava tre rialzi dei tassi da parte della Fed quest’anno, a partire da settembre.
Durante la sua conferenza stampa, il presidente Kevin Warsh si è rifiutato di promettere un secondo rialzo.
“I trend contano. I singoli dati sono rumorosi. L’ossessione per il singolo dato può essere pericolosa.”
I trader dei tassi stimano una probabilità di circa il 64% per un altro rialzo il 28 ottobre.
Probabilità per il Target Rate nella riunione del 28 ottobre. Fonte: CME FedWatch Tool Tassi più alti rendono più remunerativi risparmi e obbligazioni. Questo spinge il denaro lontano da investimenti più rischiosi come le azioni tech e Bitcoin (BTC). Al momento, Bitcoin viene scambiato vicino a 84.728 dollari, secondo i dati di BeInCrypto.
1. Lunedì, verbali della Bank of Japan
La Bank of Japan (BOJ) pubblica lunedì mattina, orario giapponese, i verbali della riunione del 30 e 31 luglio, come indicato nel suo calendario.
I verbali sono la trascrizione di ciò che hanno discusso e sostenuto i membri del consiglio. Questi documenti riguardano la riunione tra due rialzi dei tassi. La BOJ aveva alzato il suo tasso al circa 1% a giugno e poi a circa 1,25% il 18 settembre.
Nella dichiarazione di settembre, la banca ha affermato che “continuerà ad aumentare il tasso d’interesse di riferimento.” Il tasso giapponese è ancora di oltre 2,5 punti percentuali inferiore a quello della Fed. Segnali di un aumento più rapido a Tokyo ridurrebbero questo divario, influenzando potenzialmente i mercati obbligazionari internazionali.
Asset in gioco: titoli di Stato giapponesi, yen, rendimenti dei Treasury USA e Bitcoin.
2. Mercoledì, inflazione PCE
L’indice Personal Consumption Expenditures (PCE) è il dato sull’inflazione a cui la Fed dà più peso. Misura anche quanto spendono gli americani. La versione “core” del PCE esclude i prezzi più volatili di alimentari ed energia.
Il PCE core è salito del 3,3% nei dodici mesi fino a luglio, secondo il Bureau of Economic Analysis (BEA). La lettura di agosto è stimata al 3,4%. L’obiettivo della Fed è il 2%.
The FOMC targets 2% headline PCE inflation YoY... we probably won't get there until after 2027 EY pic.twitter.com/AQYmW4BeKz
— Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) September 27, 2026
Le previsioni indicano una crescita della spesa dello 0,5% in agosto. Sarebbe il maggiore aumento mensile da oltre un anno.
Asset in gioco: rendimenti dei Treasury, dollaro USA, S&P 500, Nasdaq e Bitcoin.
3. Mercoledì, PIL
Nella stessa mattinata, il BEA pubblica la terza e ultima stima della crescita del secondo trimestre. Il prodotto interno lordo (PIL) misura tutto ciò che viene prodotto dall’economia.
La seconda stima aveva evidenziato una crescita dell’1,5% su base annua, in calo rispetto al 2,1% del primo trimestre, secondo i dati BEA. Una revisione al rialzo darebbe alla Fed maggiore margine per mantenere i tassi elevati.
Asset in gioco: rendimenti dei Treasury, dollaro USA e S&P 500.
4. Giovedì, ISM Manufacturing Index
L’Institute for Supply Management (ISM) svolge ogni mese un sondaggio tra i responsabili degli acquisti delle fabbriche. Un valore superiore a 50 indica crescita del settore manifatturiero.
L’indice di agosto si è attestato a 54,6, in calo rispetto al 55,6 di luglio, secondo quanto riportato dall’ISM. L’indicatore dei prezzi si è mantenuto a 71,1, segnalando che le fabbriche continuano a pagare di più.
Asset in gioco: azioni industriali, rendimenti dei Treasury, dollaro USA e petrolio.
5. Venerdì, dati sul lavoro
La settimana si conclude con il rapporto sui posti di lavoro di settembre. Gli analisti prevedono circa 90.000 nuovi posti di lavoro, in calo rispetto ai 162.000 di agosto. La disoccupazione dovrebbe restare stabile al 4,1%.
I salari orari sono aumentati dello 0,3% ad agosto, secondo i dati del Bureau of Labor Statistics. Un rapporto solido indicherebbe un mercato del lavoro resiliente e sosterebbe la tesi per un aumento dei tassi.
Bitcoin è aumentato dopo il debole report sull’occupazione di giugno, secondo quanto riportato da BeInCrypto.
Asset sul tavolo. Rendimenti dei Treasury, dollaro USA, S&P 500, Nasdaq, oro e Bitcoin.
Cosa Significa Questa Settimana per i Rendimenti dei Treasury
Insieme, queste pubblicazioni alimentano la decisione della Fed prevista per il 27 e 28 ottobre. Preparano anche la prossima grande mossa nei rendimenti dei Treasury USA, ovvero i tassi d’interesse che il governo paga per prendere in prestito.
🇺🇸 Key Events This Week:
— Bull Theory (@BullTheoryio) September 27, 2026
1. Monday, BOJ Monetary Policy Minutes:
Any signal of further rate hikes could narrow the U.S.-Japan rate gap and impact global bond markets.
2. Wednesday, PCE Inflation:
The Fed’s preferred inflation metric will show how much consumers are spending and…
Secondo quanto riportato da BeInCrypto, il rendimento a 10 anni è recentemente sceso da un massimo che non si vedeva da 19 anni. Entro venerdì sera, la Fed avrà tutti i dati necessari. Se deciderà di utilizzarli, è la domanda a cui Warsh si è rifiutato di rispondere.
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