S&P 글로벌 레이팅스는 암호화폐 대출 볼트(Vault) 평가(VRA)를 도입해, 약 100억 달러 규모의 시장을 등급화하기 시작했습니다. 레이팅스 대형사는 이번 점수가 신용등급이 아님을 강조합니다.
대출 볼트는 예금자를 모아 대출자에게 자금을 빌려주는 블록체인 기반 채권 펀드와 유사합니다. 하지만, 2년 만에 예치금이 6배 이상 증가한 반면, 공시 기준은 볼트마다 다릅니다.
S&P가 암호화폐 대출 볼트를 평가하는 방법
발표문에는 6가지 위험 평가 분야가 나옵니다. 이 영역들은 포트폴리오 신용 품질, 유동성 불일치, 큐레이터, 블록체인, 프로토콜, 그리고 볼트의 보안 및 거버넌스를 포함합니다.
암호화폐 대출 볼트 예치금은 15억 달러에서 100억 달러로 증가했습니다. 출처: BeInCrypto 큐레이터는 볼트가 자본을 어디에 배분할지를 결정하는 회사입니다. 큐레이터의 선택에 따라 시장 충격 시 예금자가 자금을 반환받을 수 있을지 달라집니다.
S&P에 따르면, 암호화폐 대출 볼트별 평가는 투자자가 손실을 입을 가능성을 미래지향적으로 제시합니다. S&P는 볼트가 공시하는 수익률에 대해 언급하지 않습니다.
S&P 글로벌 암호화폐 대출 볼트 위험 요인. 출처: BeInCrypto 제임스 위엠켄, S&P 글로벌 레이팅스 글로벌 레이팅 서비스 책임자는 이 분야 전체의 불균형적인 보고를 지적했습니다.
“이 신생 시장의 본질적 복잡성과 서로 다른 공시 기준은 표준화되고 독립적인 위험 관점의 필요성을 분명히 만듭니다.” - 제임스 위엠켄, S&P 글로벌 레이팅스 글로벌 레이팅 서비스 책임자
월가가 디파이 위험에 관여하려는 이유
VRA는 S&P가 디지털 자산 시장으로 진출을 확대하는 일환입니다. 9월, S&P는 오픈제플린(OpenZeppelin) 감사기관 인수를 합의했고 데이터 제공 업체 카이코(Kaiko)에도 지분을 투자했습니다.
앞서 이 회사는 디파이(Decentralized Finance, DeFi) 프로토콜 스카이 프로토콜(구 메이커다오)에 최초 신용등급을 부여했다고 밝혔습니다. S&P의 또 다른 등급은 비트코인 기반 구조화 금융 거래에 적용됐습니다.
한편, 볼트 관련 위험은 실제 손실로 이미 이어졌습니다. 8월에는 텀랩스(Term Labs) 거버넌스 취약점으로 볼트에서 약 850만 달러가 유출됐습니다.
규제 당국도 이에 주목했습니다. 7월, 증권거래위원회(SEC) 커미셔너 헤스터 피어스(Hester Peirce)는 암호화폐 볼트와 대출 프로토콜이 연방 증권법 적용을 받을 수 있다고 경고했습니다.
독립적인 등급은 암호화폐 대출 볼트가 제3자 위험 평가가 필요한 은행이나 펀드에 더욱 쉽게 어필할 수 있도록 도와줍니다. 진정한 시험대는 큐레이터가 표면적인 수익률보다 S&P 점수로 경쟁하기 시작하는지에 달려있습니다.
kr.beincrypto.com 에서 Phil Haunhorst의 원본 기사 S&P글로벌, 100억 달러 암호화폐 대출금고 위험등급 도입 읽기