Il presidente della Fed, Kevin Warsh, è sensibile all’intelligenza artificiale (AI), secondo Jeffrey Rosenberg, managing director di BlackRock. Rosenberg ha spiegato che Warsh ha collegato l’inasprimento delle condizioni finanziarie all’AI dopo che la Fed ha mantenuto i tassi tra il 3,75% e il 4% mercoledì.
I verbali della riunione della Fed di giugno hanno segnalato la domanda legata all’AI come un rischio d’inflazione. Rosenberg sostiene che invece un colpo all’AI sarebbe “principalmente disinflazionistico”, un cambiamento che coinvolgerebbe anche asset sensibili ai tassi come Bitcoin (BTC).
Perché ora i tassi d’interesse seguono il trend AI?
Rosenberg ha spiegato che i tassi di mercato hanno smesso di guardare al petrolio e hanno iniziato a seguire il trend AI.
“…il mercato ha in qualche modo intuito che l’AI è tanto un evento macro quanto un evento micro,” ha spiegato Rosenberg .
Ha aggiunto che la spesa ora si basa sull’effetto ricchezza, ossia l’aumento del valore degli asset che sostiene i consumi. Per questo motivo, le condizioni finanziarie sono diventate il canale principale attraverso cui la Fed agisce.
I dati di mercato recenti confermano questa lettura. Nick Colas, co-fondatore di DataTrek, ha spiegato che petrolio e rendimenti obbligazionari si sono mossi insieme per circa un decennio prima di separarsi a metà settembre.
Jurrien Timmer di Fidelity afferma che il paniere AI di Goldman Sachs, che traccia le azioni collegate all’AI, è sceso del 22% dall’inizio di giugno.
Con l’aggravarsi di tale selloff, il rendimento del Treasury a 10 anni ha chiuso al 4,96% il 22 ottobre. Si è trattato della sua prima chiusura sotto il 5% dal 22 settembre, secondo dati del Tesoro riportati da 24/7 Wall St.
Timmer afferma che recentemente le azioni AI e i Treasury a lungo termine si sono mossi in direzioni opposte, il che potrebbe rendere le obbligazioni una copertura. Se questa copertura resterà efficace dipende dalla prossima mossa della Fed.
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Una Fed che osserva l’AI può ancora aumentare i tassi?
Rosenberg interpreta il lieve irripidimento della curva dei rendimenti come un segnale accomodante. Tuttavia, non si spinge a dire che la Fed put, cioè l’idea che i policymaker proteggano i mercati in calo, sia ancora viva e vegeta.
Ciononostante, la Governatrice Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, hanno espresso dissenso durante la votazione di 10 a 2, preferendo un rialzo dei tassi.
I prezzi al consumo principali sono aumentati del 3,7% su base annua a settembre, secondo i dati del Bureau of Labor Statistics (BLS). I prezzi core, che escludono alimentari ed energia, sono aumentati del 2,6%.
Questa inflazione mantiene ancora aperta la possibilità di un rialzo. Se l’inflazione spinge i rendimenti a lungo termine verso l’alto, la copertura obbligazionaria si indebolisce.
Per Bitcoin, il rischio passa sia dalle azioni AI sia dai tassi. La principale criptovaluta ha spesso seguito l’andamento delle azioni tech. A giugno, un selloff sulle Big Tech e sui titoli dei chip ha trascinato Bitcoin verso quota 62.000 dollari.
Prima della decisione di mercoledì, BTC è aumentato dell’1,54% nelle 24 ore a 80.837 dollari mentre le azioni tech registravano rialzi.
Questo legame non è sempre stato costante, dato che BTC ha avuto un andamento più simile all’oro che al Nasdaq in agosto. Se dovesse riprendere il selloff delle azioni AI, quel trend potrebbe mettere pressione su BTC prima di qualsiasi sollievo da parte della Fed.
La prospettiva di Rosenberg aggiunge un secondo passaggio, poiché sostiene che un colpo all’AI porterebbe a una diminuzione dell’inflazione. Un’inflazione più bassa potrebbe ridurre la necessità di ulteriori rialzi, sostenendo così asset sensibili ai tassi come BTC.
I dati sull’inflazione PCE (Personal Consumption Expenditures) saranno diffusi giovedì, seguiti dalla riunione della Fed dell’8-9 dicembre. Entrambi gli appuntamenti mostreranno se i rendimenti dei Treasury continueranno a seguire il trend AI anziché il petrolio.
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LILeggi la storia originale A cosa è sensibile il presidente della Fed Kevin Warsh? Un dirigente di BlackRock ha una risposta di Kamina Bashir su it.beincrypto.com