Сооснователь биржи Gemini Кэмерон Уинклвосс во вторник сделал громкое заявление. Он считает, что период спекуляций вокруг темы искусственного интеллекта окончательно завершился. Предприниматель посоветовал инвесторам переводить капитал в биткоин (BTC) и Zcash (ZEC).
Заявление прозвучало в момент, когда южнокорейский индекс Kospi завершил торги падением на 10,84%. Глава deVere Group Найджел Грин объясняет срыв циклической финансовой схемой между Nvidia, OpenAI и Oracle. Прямому обвалу во вторник способствовали локальные новости из Китая.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал , обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Причины обвала акций, связанных с искусственным интеллектом, во вторник
Торги на Kospi завершились на уровне 6 023,66 после того, как сработал автоматический стоп и операции приостанавливались на 20 минут. Акции Samsung Electronics просели на 13,4%, SK Hynix — на 14,7%.
Динамика индекса KOSPI. Источник: Google Finance Японский Nikkei 225 тоже потерял около 4%. Акции Tokyo Electron подешевели на 10,96%, производитель памяти Kioxia просел более чем на 18%.
На рынок повлияли два фактора, связанных с Китаем. Changxin Memory Technologies (CXMT) из Хэфэя — производитель микросхем DRAM — завершил дебют на площадке STAR Market в Шанхае с ростом более чем на 466%.
Капитализация CXMT приблизилась к 3,3 трлн юаней. Компания обогнала по стоимости Industrial and Commercial Bank of China и стала самой дорогой среди организаций, торгующихся на материковых биржах. По проспекту эмитента, к 2025 году на CXMT придется 7,67% мирового рынка DRAM — четвертое место после Samsung, SK Hynix и Micron.
Кроме того, появились сообщения, что подконтрольная государству китайская компания наладила выпуск литографических машин для иммерсионной глубокой ультрафиолетовой (DUV) печати. Оборудование DUV — тот самый инструмент, доступ к которому ограничивали западные санкции.
Во вторник июльское восстановление рынка сменилось резким падением. Производители микросхем снова начали терять капитализацию из-за опасений завышенной оценки сектора.
Теория Найджела Грина
Основатель и генеральный директор консалтинговой компании deVere Group Найджел Грин выделил цепочку платежей: Nvidia финансирует OpenAI, та приобретает облачные мощности у Oracle, а Oracle затем покупает чипы Nvidia на полученную выручку.
«Один и тот же доллар трижды учитывается как доход, пока проходит по этому кругу. Здесь нет реального спроса. Это лишь бухгалтерский трюк, который выдает себя за историю роста», — заявил Грин в разговоре с журналистами.
Замкнутый цикл действительно существует, но три его довода не подтверждаются при проверке первичных документов и официальных отчетов компаний.
| Заявление Грина | Что показывают данные |
|---|---|
| Nvidia оценивается в $4,5 трлн | Примерно $5 трлн. Акции снизились на 5%, до $195,44, 27 июля |
| Nvidia обязалась вложить до $100 млрд в OpenAI | Стороны подписали предварительное намерение, которое позже оформили как $30 млрд доли |
| Бэклог Oracle — «более $500 млрд» | $638 млрд невыполненных обязательств, рост 363% в годовом выражении |
Nvidia и OpenAI анонсировали партнерство в сентябре 2025 года. Позже глава Nvidia Дженсен Хуанг сказал Fortune, что «никаких обязательств» не было.
Анализ показывает неточности в обе стороны. Объем заказов Oracle оказался выше цифр Грина, однако больше половины этой суммы формирует один покупатель.
Контракт OpenAI с компанией Oracle превышает $300 млрд на пять лет. Выполнение соглашения намечено на 2027 год. Агентство S&P отмечает риск: если заказчик испытывает сложности, Oracle останется с долгосрочной арендой центров обработки данных.
Убыток OpenAI за текущий год может составить около $14 млрд при выручке в $25 млрд. При этом доход компании вырос с $21,4 млрд на конец 2025 года.
По данным Bloomberg, Nvidia заключает сделки по искусственному интеллекту на сумму свыше $750 млрд. Из них $250 млрд представляют собой гарантии по лизингу мощности для OpenAI.
На этом фоне Кэмерон Уинклвосс рекомендует инвесторам обращаться к биткоину и Zcash.
Симпатия предпринимателя к Zcash прослеживается давно. Весной он упоминал, что инвесторам в технологии стоит покупать анонимные криптовалюты для защиты капитала.
Он также поддержал Zcash после обнаружения уязвимости в приватном пуле Orchard прошлым летом. Позднее братья Уинклвосс оплатили независимую аудит-разработку протокола.
Курс Zcash за последний год вырос приблизительно на 1 033%. Во вторник команда проекта успешно запустила обновление Ironwood.
Шифф считает рынок перегретым, UBS говорит о зрелости ИИ-сектора
Экономист и президент компании Euro Pacific Capital Питер Шифф считает текущее снижение подтверждением собственных опасений. Он указывает на акции SpaceX, которые упали почти на 48% от пиковой цены $225,64 и торгуются ниже начального уровня размещения в $135.
Инвестор воспринимает динамику акций и ценных бумаг SpaceX как серьезный сигнал для технологических компаний и криптовалют. Доходность облигаций компании с погашением в 2056 году составляет около 7,6%, а сами бумаги имеют низкий рейтинг.
Скоро рынку предстоит серьезная проверка. SpaceX раскроет финансовые показатели 4 августа. Затем 6 августа завершится период ограничения на продажу для инсайдеров, что освободит 911,5 млн акций.
Аналитики банка UBS оценивают происходящее иначе. Они уверены, что сектор искусственного интеллекта входит в фазу зрелости, а не разрушается. Появление дешевых моделей лишь перераспределяет спрос на мощности.
Обе точки зрения содержат зерно истины. Успех китайской CXMT подтверждает опасения Грина о конкуренции и одновременно иллюстрирует тезис UBS о снижении издержек.
Во вторник защитные активы не показали уверенного роста. Биткоин пока не может удерживать позиции в моменты падения акций. По этой причине подход Уинклвосса сегодня выглядит интересной гипотезой, но пока не сформировался в полноценную стратегию.
Подписывайтесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть мнения экспертов и журналистов.
https://www.youtube.com/watch?v=pLf8rBrLx4k&t=14sЧитайте оригинальную статью Уинклвосс назвал 2 криптовалюты для вывода капитала из ИИ-сектора от Lockridge Okoth на ru.beincrypto.com