Bill Dudley, ex presidente della Federal Reserve Bank di New York, afferma che il mercato azionario USA si trova in una fase di bolla, citando valutazioni molto elevate e un ciclo di investimenti in intelligenza artificiale (IA) in rallentamento.
Dudley ha espresso queste considerazioni su Bloomberg Television questa settimana, mentre il Segretario al Tesoro Scott Bessent sta cercando di contenere il forte aumento dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine.
Valutazioni elevate alla base dell'allarme bolla
Dudley ha menzionato il rapporto Shiller CAPE (Shiller cyclically adjusted price-to-earnings), attualmente vicino a 41. In confronto, la media degli ultimi 25-30 anni si aggira intorno a 17, con un record di 44 raggiunto a dicembre 1999. In parole semplici, gli investitori oggi pagano molto di più per ogni dollaro di utili aziendali rispetto a quanto la storia suggerirebbe come sicuro.
https://www.youtube.com/watch?v=6DUad4AemmgHa anche citato il Buffett Indicator, il rapporto tra valore del mercato azionario e prodotto interno lordo (PIL), che si attesta intorno al 240%. Warren Buffett ha dichiarato che valori superiori al 100% indicano un mercato sopravvalutato. Questo indicatore suggerisce che il mercato azionario sia fortemente sopravvalutato.
Il Buffett Indicator segnala un mercato azionario fortemente sopravvalutato. Fonte immagine: Long Term Trends La spesa per l’IA si avvia verso una fase di rallentamento
Dudley prevede che la crescita degli investimenti in conto capitale (capex) tra gli hyperscaler dell’IA, ovvero i grandi provider cloud che costruiscono infrastrutture dedicate all’intelligenza artificiale, rallenterà nel 2027. Questo potrebbe comprimere i margini di profitto per il settore e per i suoi fornitori.
Ha anche messo in dubbio che il settore possa generare i 2.000 miliardi di dollari di ricavi stimati necessari a giustificare gli attuali livelli di investimento. Storicamente, ha osservato, i rendimenti straordinari derivanti dai grandi boom tecnologici tendono a ridursi quando sempre più concorrenti entrano nel mercato.
Secondo quanto riportato, Broadcom starebbe negoziando un pacchetto di finanziamento per i chip che potrebbe arrivare a 100 miliardi di dollari. L’accordo sosterrebbe i piani di IPO di Anthropic, con la società di IA che punta a debuttare in Borsa già da ottobre.
Le mosse del Tesoro aumentano la pressione
Il rendimento dei Treasury a 30 anni è balzato sopra il 5,3% questa settimana, raggiungendo il livello più alto dal 2007. Il Dipartimento del Tesoro ha risposto con un aumento delle operazioni di riacquisto di titoli a lunga scadenza, raddoppiando l’ammontare dei riacquisti di debito.
Tuttavia, Dudley ha affermato che il contesto fiscale rende più difficile il compito della Federal Reserve, indipendentemente dall’intervento sul mercato obbligazionario.
"La Fed deve prendere il mondo così com’è."
— Bill Dudley, Bloomberg
I prossimi mesi potranno mostrare se la crescita degli investimenti in IA rallenterà abbastanza da evitare una correzione di mercato più netta.
Leggi la storia originale L’ex presidente della Fed Dudley avverte che le azioni sono in una fase di bolla mentre il Tesoro aumenta i buyback di Darryn Pollock su it.beincrypto.com