Metaplanet a informé ses actionnaires que le mécanisme derrière son pool d’actions réservées aux initiés avait amplifié leur dilution. Le conseil d’administration a alors gelé le pool à 319,5 millions d’actions, au lieu de le réduire.
Dix jours plus tard, le directeur général a converti le tiers qui lui était acquis. L’action Metaplanet a chuté de 9,96 % mardi, à 244 ¥.
Performance de l’action Metaplanet. Source : Yahoo Finance Comment le pool d’actions réservées aux initiés de Metaplanet a explosé
En 2022, l’entreprise s’appelait Red Planet Japan. Ses hôtels avaient perdu leurs clients. Le chiffre d’affaires était de 366 millions de yens (2,37 millions de dollars), la perte opérationnelle de 858 millions de yens (5,57 millions de dollars) et elle avertissait qu’elle risquait de ne pas survivre.
Les actionnaires ont approuvé un plan de sauvetage en février 2023. Sept membres du personnel ont payé 18 ¥ l’unité pour des options d’achat d’actions à 10 ¥.
La prime couvrait 46 millions d’actions. Ce nombre n’a jamais été fixe. Il représentait toujours 20 % de chaque action que l’entreprise pouvait émettre.
Puis Bitcoin (BTC) est arrivé en avril 2024. Metaplanet a vendu de nouvelles actions pour acheter des pièces, devenant le troisième détenteur d'entreprise avec 43 000 BTC.
Le nombre d’actions est passé de 153,9 millions à 1,35 milliard en deux ans. Chaque vente augmentait donc le pool, qui a atteint 319 464 000 actions.
Cela représente environ un quart de la société.
« ...amplifie la dilution supportée par les actionnaires existants », a précisé Metaplanet dans son dépôt du 18 août peut-on lire dans le post.
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Pourquoi ce gel n’a pas permis de régler la situation
Ce même dépôt a supprimé la clause et fixé le pool à sa taille maximale. Les détenteurs ne peuvent vendre aucune action avant le 17 août 2031.
Dix jours plus tard, le directeur général Simon Gerovich a exercé 92 000 droits, soit exactement le tiers qui lui était acquis. Il a payé 640 millions de yens (4,16 millions de dollars) pour 64 032 000 actions qui valaient 15,6 milliards de yens (101,3 millions de dollars) mardi.
Metaplanet froze its executive share pool after it grew 595% through shareholder dilution
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) September 8, 2026
"So Metaplanet performed exceptionally well, it was one of the darlings of the treasury boom."
"The problem here is that they have an executive pool of shares that was pegged not at a… https://t.co/kcS0GCMA6u pic.twitter.com/F1ilklJ1Ez
Sa participation personnelle s’élève désormais à 6,2 % après que le dispositif a rémunéré les initiés pour l’émission d’actions.
David Bailey, un dirigeant de Bitcoin et actionnaire depuis 2024, n’est pas du même avis.
« ...20 % de la cap table Metaplanet ... ce n’est pas un chiffre démesuré », a fait remarquer Bailey peut-on lire dans le post.
Les propres chiffres de Metaplanet appuient partiellement son point de vue. Le nombre de Bitcoin par tranche de 1 000 actions a été multiplié par environ 43 en deux ans, options incluses.
BeInCrypto rapportait en octobre 2025 que Gerovich a proposé des actions privilégiées précisément pour continuer à faire croître le Bitcoin par action sans diluer les détenteurs.
Cependant, le marché reste perplexe, puisqu’à ce jour, l’ensemble des actions Metaplanet vaut environ 2 milliards de dollars. Ses pièces valent près de 3,4 milliards de dollars avec le cours de Bitcoin autour de 78 533 dollars, avant même déduction de la dette.
Les initiés détiennent donc une quote-part sur un quart d’une entreprise valorisée moins que ses propres Bitcoin. Les 273 millions d’actions additionnelles sont ce que les actionnaires souhaitent récupérer.
Lisez l’article original Metaplanet gèle un pool d’initiés de 319 millions d’actions et reconnaît une dilution accrue par Lockridge Okoth sur fr.beincrypto.com