헤지펀드들이 엔화가 계속 오를 것이라 예상하고 베팅을 쌓아가고 있습니다. 옵션 포지셔닝은 연말까지 달러-엔 환율이 150 아래로 내려가고, 일부 장기 거래에서는 140까지도 하락할 수 있음을 시사합니다.
이러한 포지셔닝은 단순 환율 데스크를 넘어서고 있습니다. 저렴한 엔화 차입은 전 세계 위험 자산에 수년간 레버리지를 제공했습니다. 이전에도 엔화 조달 비용이 높아지면 비트코인(BTC)은 하락한 적이 있습니다.
옵션 데스크, 엔화 강세에 집중
시카고상업거래소(CME) 그룹 데이터에 따르면, 화요일 가장 활발하게 거래된 달러-엔 계약은 행사가 142.86인 11월 풋옵션이었습니다. 연말까지 만기되는 풋옵션 수가 콜옵션의 세 배 이상을 기록했습니다. 풋옵션은 달러가 약세를 보일수록 가치가 오릅니다.
달러-엔 환율은 화요일까지 일주일 동안 거의 5% 하락했다가 일부 반등했다고 블룸버그가 보도했습니다. 투자자들은 엔화 강세가 이어지자 엔화 차입 캐리 트레이드를 급하게 청산했습니다.
변화는 매우 빠르게 일어났습니다. 불과 3주 전에는 환율이 159 근처에 있었고, 일본 투자자들은 여전히 캐리 포지션을 늘리고 있었습니다.
이들은 8월 15일까지 2주간 외화 자산을 5조 엔 이상 순매수했습니다. 이후 일본의 인플레이션이 상승하면서 트레이드 방향이 역전되었습니다.
우에다 카즈오 일본은행 총재와 다카타 하지메 이사의 매파적 발언이 전환점이 되었습니다. 이로 인해 환율은 5월 재무성 개입 때도 유지됐던 155선을 돌파했습니다.
수요일에 이 환율은 153.44 근처에서 거래되었습니다. 연초대비 2.1% 하락한 수치입니다.
달러/엔 차트. 출처: 구글 파이낸스 X에서 최신 뉴스를 실시간으로 확인하십시오
엔화 강세가 비트코인에 미칠 영향
암호화폐 시장은 지금까지 이 변동을 견뎌내고 있습니다. 비트코인은 수요일 78,848달러 근처에서 거래되었으며 24시간 기준 0.26% 상승했습니다. 이 자산은 며칠 전에도 비슷한 충격을 버텼습니다.
비트코인(BTC) 가격 변동. 출처: BeInCrypto 마켓 위험 요인은 시장 구조에 있습니다. 엔화 강세는 엔화로 차입해 달러 기반 암호화폐 포지션을 들고 있던 투자자들의 상환 비용을 높입니다.
동시에 일본 국채 금리가 오르면서 엔화 자산의 매력이 커지고 있습니다. 캐리 트레이드를 유지할 동기가 약화되는 셈입니다. 이 두 가지가 동시에 가속화되면 투자자들은 보유 포지션을 강제로 청산하고 위험 자산을 매도해야 할 수도 있습니다.
노무라는 현재 매크로펀드들이 150~152 구간에 집중하고 있으며, 12개월 구조에서는 140을 겨냥하고 있다고 전했습니다. 비트코인이 여전히 방어력을 유지할 수 있을지는 일본은행이 9월 정책 결정에서 이 베팅을 얼마나 빠르게 뒷받침하느냐에 달려 있습니다.
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https://youtu.be/e58MUFSEZhMkr.beincrypto.com 에서 Kamina Bashir의 원본 기사 헤지펀드, 엔화 강세 베팅…비트코인 영향? 읽기