Am Mittwoch ist das US-Finanzministerium mit 6 Milliarden USD in den Anleihemarkt eingestiegen. Das Volumen war damit dreimal so hoch wie sonst üblich und das größte Angebot dieser Art seit Jahren. Der Markt reagierte direkt mit Verkäufen.
Eigentlich sollten die Renditen sinken, doch sie stiegen. Der Grund: Ein Anleihemanager brachte das gesamte Vorhaben kurz darauf auf einen einfachen Punkt.
Der Anleihemarkt zeigte sich wenig beeindruckt
Mark Spindel, Chief Investment Officer bei Potomac River Capital, wurde von CNBC zitiert. Er verglich die Situation mit dem Jahr 2008, als ein früherer Finanzminister ein Gesetz des Kongresses brauchte, um die Märkte zu beruhigen. Scott Bessent hat diese Möglichkeiten nicht.
„Das ist nicht Hank Paulsons Bazooka“, sagte Spindel.
Das Instrument des Finanzministeriums ist ein Rückkauf, ähnlich wie ein Unternehmen eigene Aktien zurückkauft. Beim Finanzministerium bedeutet das, mit Bargeld alte, schwer handelbare Anleihen von den Büchern der Händler zu nehmen.
Davon wird die Staatsverschuldung von 40 Bio. USD kein bisschen kleiner. Es handelt sich auch nicht um Quantitative Easing, bei dem eine Zentralbank neues Geld schafft, um Anleihen zu kaufen. Washington finanziert den Rückkauf stattdessen mit dem Verkauf weiterer kurzfristiger Schuldtitel. Da dies das gesamte Verfahren ist, lag der Fokus auf der Größe der Maßnahme.
US TREASURY TO BUY BACK UP TO B IN LONGER-DATED DEBT THURSDAY, ABOVE PRIOR B MINIMUM PER OPERATION pic.twitter.com/uow5fwGobU
— Wall St Engine (@wallstengine) September 9, 2026
Am 19. August versprach Bessent, das Standardvolumen von 2 Milliarden USD mindestens zu verdoppeln. Händler begannen, über 8 oder gar 10 Milliarden USD zu spekulieren. Am Ende wurden es 6 Milliarden USD.
Der Markt durchschaute das Manöver
Die 10-jährige US-Staatsanleihe erreichte 4,84%. Die 30-jährige kletterte um fünf Basispunkte auf 5,307% und überschritt damit eine von Tradern beachtete Marke. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt.
Bitcoin-, Gold- und US-Staatsanleihen-Entwicklung. Quelle: TradingView Harte Vermögenswerte blieben schwach, Gold lag bei knapp 4.407 USD je Unze. Bitcoin (BTC) fiel Richtung 78.000 USD, als die Renditen stiegen, erholte sich dann leicht auf 79.084 USD. Noch vor drei Wochen hatte die gleiche Ankündigung beide Kurse stark steigen lassen.
Washington kündigte also an, eigene Schulden zurückzukaufen – und diese Schulden wurden teurer. Langfristige Anleihen durchlaufen bereits die schlechteste Dekade seit 1803.
BeInCrypto hatte die Entwicklung erwartet. Bereits vor einer Woche berichtete das Portal, dass Pantera Capitals Dan Morehead das Vorhaben als Manöver bezeichnete, das bereits gescheitert sei.
„Regierungen, die Kurse gegen die Fundamentaldaten verteidigen, verlieren immer. Die einzige Frage ist, wie viel sie vorher ausgeben“, sagte Stanley Druckenmiller, der früher Bessents Mentor war.
Das Zeitfenster für Käufe am Donnerstag beträgt 20 Minuten und schließt um 14 Uhr ET. Sollten die Renditen nach Ablauf der 6 Milliarden USD weiter steigen, wird Druckenmillers Aussage zur Realität.
Lesen Sie die Originalgeschichte US-Treasury: Rückkauf von Anleihen im Wert von 6 Milliarden USD, warum die Märkte skeptisch bleiben von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com