加密资产管理公司 Bitwise 近日披露，尽管自 2025 年 10 月至 2026 年 4 月市场整体下跌约 50%，但其采访的 15 家大型机构投资者无一削减加密货币持仓，部分机构甚至选择加仓。
受访机构涵盖了大学捐赠基金、养老金、主权财富基金、家族办公室以及上市公司。所有持有加密资产的机构中，均持有 $BTC。
2025 年 10 月至 2026 年 4 月比特币价格暴跌。来源：TradingView 机构为何坚守比特币？
Bitwise 管理客户资产规模超过 90 亿美元。此次采访于 2026 年 3 月底至 4 月间进行，受访机机构身份未公开，管理资本规模从数亿美元至数百亿美元不等。
所有的受访者都表示不会因为价格下跌而抛售资产。只有当“持有加密货币的逻辑失效”时，才会考虑退出，例如监管政策逆转或行业性丑闻暴雷。部分机构此前也曾经历过 50% 的价格回撤，例如 2022 年整体市场走势。
多数机构将 $BTC 视为价值储存工具，往往与黄金一同配置。$ETH 和 $SOL 则更具选择性，通常被视为技术类投资项目。如果几年内缺乏真实应用场景落地，这些资产可能会被减持。
“如果当前投资逻辑成立，考虑到加密 adoption S 曲线，现在卖出反而太早。”—— Bitwise 报告引述某投资顾问观点。
机构配置比例整体较低，持仓规模占可投资资产的 0.5% 至 13%，大多数集中在 1%–2% 区间。几乎所有受访者已使用或计划配置现货比特币 ETF，这类产品直接持有比特币，并可通过股票形式交易。
公开文件揭示的情况
本次受访对象由 Bitwise 选取，Bitwise 也为这类机构客户提供加密基金产品。
但从公开文件来看，并非所有大型机构都能坚守。哈佛大学捐赠基金的 13F 季报显示，其 2026 年第一季度将其 $BTC 现货 ETF 持仓削减了 43%。目前尚不清楚哈佛是否为受访对象之一。
相比之下，阿布扎比的两大国家主权基金则在第二季度行情下跌期间，始终未出售任何 IBIT 份额。
Bitwise 指出，由于部分机构投资者通过特殊工具进行持仓，可避免对外披露，相关申报往往低估了实际机构持股比例。Bitwise 还强调，治理、运营与声誉问题是机构加大持仓的主要障碍。
比特币价格表现。来源：BeInCrypto 截至发稿时，比特币现报 84,534 美元附近。Bitwise 预计，未来五年大多数机构都将配置加密资产。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 15家机构解释为何比特币暴跌50%未减持