Gli Stati Uniti sono preoccupati per la debolezza dello yen giapponese e per il mercato obbligazionario del Giappone, perché il Giappone presta a Washington più soldi di qualsiasi altro Paese straniero. Il presidente Donald Trump ha sollevato il tema dello yen direttamente con la prima ministra Sanae Takaichi la scorsa settimana.
Il ministro delle finanze del Giappone, Satsuki Katayama, ha rivelato lo scambio venerdì. Lo yen ha toccato quasi 164 per dollaro a fine luglio, il livello più debole degli ultimi quarant’anni, e ancora oggi si scambia vicino a 157.
Andamento USD/JPY. Fonte: TradingView Il Giappone è il più grande detentore straniero di debito USA
Il Giappone possiede più titoli di Stato americani, le cambiali che Washington vende per finanziare le proprie spese, rispetto a qualsiasi altro Paese straniero. A maggio ne deteneva oltre 1.100 miliardi di dollari, secondo il CFR.
Per sostenere lo yen, il Giappone vende dollari e compra yen. Secondo le stime degli analisti, Tokyo ha speso circa 167 miliardi di dollari quest’anno, anche attraverso la vendita di titoli di Stato americani.
Un numero minore di acquirenti costringe Washington a offrire rendimenti più alti. Il rendimento dei bond decennali USA, che guida i tassi dei mutui, ha raggiunto il 5,18% il 24 settembre, secondo i dati della Fed.
Il 31 luglio, Stati Uniti e Giappone hanno acquistato congiuntamente yen per la prima volta dal 1998. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha poi sfidato i trader a scommettere su un ulteriore indebolimento dello yen.
“Adesso sono io il banco, quindi quando interveniamo sullo yen giapponese, ho una visione piuttosto chiara di cosa faranno i giapponesi... e potete scommettere contro di me se volete,” ha spiegato Bessent.
Rendimenti giapponesi in rialzo potrebbero incentivare la fuga di capitali dagli USA
Per anni, gli investitori giapponesi hanno acquistato bond statunitensi perché quelli nazionali rendevano quasi nulla. Tuttavia, la Bank of Japan ha alzato il proprio tasso chiave all’1,25% il 18 settembre, il valore più alto dal 1995.
Il rendimento del decennale giapponese ha raggiunto venerdì un massimo a trent’anni del 3,115%. Il rendimento a due anni ha toccato lunedì il massimo a 31 anni, pari all’1,975%, come segnalato da Bull Theory. Le scommesse su un ulteriore rialzo dei tassi hanno guidato questo movimento, secondo Bloomberg.
Rendimenti Treasury USA a 10 e 2 anni. Fonte: TradingView Secondo il CFR, le autorità giapponesi stanno valutando la possibilità che il fondo pensione nazionale sostituisca alcuni titoli esteri, compresi i Treasury, con obbligazioni giapponesi.
Anche uno yen debole rende più difficile il commercio statunitense
Uno yen debole rende i beni giapponesi più economici in dollari. Takaichi ha dichiarato che Trump le ha detto che il commercio USA “è diventato difficile a causa della svalutazione dello yen”, ha riportato Jiji.
Cosa significa il mercato obbligazionario giapponese per Bitcoin
Il collegamento passa attraverso la yen carry trade, nella quale gli investitori si indebitano a tasso basso in yen per acquistare asset più rischiosi, tra cui Bitcoin (BTC). Quando lo yen aumenta o i tassi giapponesi crescono, questi finanziamenti diventano più costosi e i trader vendono le posizioni per rimborsarli.
Questo è quanto è successo nell’agosto 2024. Un improvviso rafforzamento dello yen ha provocato la corsa alla liquidazione delle posizioni finanziate in yen, secondo la Bank for International Settlements (BIS), organismo svizzero di proprietà delle banche centrali.
L’indice azionario giapponese TOPIX ha perso il 12% il 5 agosto di quell’anno, mentre Bitcoin ed Ethereum sono scesi fino al 20%, secondo la BIS. L’ente ha stimato in 250 miliardi di dollari il valore delle carry trade coinvolte nella vendita.
Tuttavia, quest’anno la situazione è stata diversa. Lo yen si è rafforzato del 3,7% in tre sedute all’inizio di settembre, ma anche Bitcoin è rimasto sopra i 79.000 dollari, come riportato da BeInCrypto.
BeInCrypto ha anche segnalato come il Fed, la Banca Centrale Europea (BCE) e la Banca del Giappone stiano stringendo la politica monetaria insieme, rappresentando il più grande rischio macro per Bitcoin. Tutte e tre hanno alzato i tassi di interesse. Bitcoin è stato scambiato a 82.873 dollari lunedì, in calo del 2,3% oggi.
Katayama ha dichiarato che eventuali interventi futuri utilizzerebbero una linea di credito della Fed invece di vendere titoli di Stato, come riportato da OMFIF.
Leggi la storia originale Tutti i motivi per cui gli Stati Uniti sono così preoccupati per lo yen giapponese e il mercato obbligazionario del Giappone di Lockridge Okoth su it.beincrypto.com