据悉，Anthropic 在第三季度每投入 1 美元算力成本，就获得了 1.70 美元收入。这家人工智能（AI）公司已在计划于 11 月上市（IPO）前数周，将该数据披露给投资者。
本季度公司营收同比增长 50%，达到 168 亿美元，同时连续第二季度实现调整后盈利。不过，Anthropic 今年早些时候营收增速更为迅猛，第一季度至第二季度期间实现了翻倍增长。
Anthropic 算力成本效益大幅逆转
据《金融时报》报道，Anthropic 管理层还透露，公司营业利润率达 11%，且现金流转正。
这一比例与去年形成鲜明对比。2025 年，Anthropic 在算力方面投入 73.3 亿美元，但营收仅约 46 亿美元，意味着每 1 美元的算力开销只带来约 0.63 美元收入。详细数据请点击。
当年，Anthropic 的营业亏损高达 80 亿美元（不含与早期融资相关的减值损失）。据 BeInCrypto 报道，公司第二季度调整后盈利数据未计入股票薪酬，80% 的毛利率也未包含 AI 训练相关成本。详细报道。
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Anthropic 上市前增速为何降温？
同时，Anthropic 营收已从第二季度的 115 亿美元上升至 168 亿美元，较第一季度的 48 亿美元大幅增加。不过，市场对公司全年营收的预期也随之下调。
今年夏季部分投资者向《金融时报》表示，Anthropic 年化营收有望在年末突破 1,000 亿美元。但研究机构 SemiAnalysis 目前预计公司全年营收约为 740 亿美元，高于 7 月底时的 650 亿美元估值。
多项因素正在对公司业绩增速带来压力。
客户自研趋势加强：两家大型 Anthropic 客户，Meta 和微软，如今更倾向于使用自家研发的 AI 模型。 缩减蒸馏业务：Anthropic 同时减少了蒸馏业务，即其他实验室基于更强大模型的输出进行训练。据四位知情人士向《金融时报》透露，该付费业务此前约占 Anthropic 营收的 5%–7%。 AI 价格战升级：随着中国低价 AI 实验室的竞争压力加剧，Anthropic 与 OpenAI 双双下调产品价格。本月，Anthropic 将 Claude Haiku 5.5 的定价下调约 75%，创下新低。尽管如此，首席执行官 Dario Amodei 与首席财务官 Krishna Rao 在投资者活动中仍强调了利润率与盈利能力。他们同时提醒，随着 Anthropic 加码算力及生物医疗研究领域的投入，上述财务数据可能出现变动。
相关投入早已纳入财务计划。Anthropic 已承诺未来十年在云服务、算力与基础设施方面至少投入 5180 亿美元。《金融时报》指出，若美国利率持续走高，公司扩展速度或将放缓。
高盛与摩根士丹利据称领衔此次上市，公司估值目标超 2 万亿美元。目前，相关募资计划主要依赖于私下向投资人披露的核心数据支撑。
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https://youtu.be/IcgIaeIE7LI在 cn.beincrypto.com 阅读由 Kamina Bashir 撰写的原始文章 Anthropic 拟 IPO 遭遇营收增长放缓