골드만삭스는 12월 브렌트유 전망치를 배럴당 105달러로 상향했습니다. 이는 공급 차질 위험이 크기 때문입니다. 새로운 전망치는 10월 발표한 90달러 대비 17% 높은 수치입니다.
브렌트유는 11월 2일 110.40달러에 거래되었습니다. 따라서 상향된 목표치도 시장 가격보다 약 5% 낮은 수치입니다. WTI의 경우에도 은행의 94달러 전망치는 현재 101.06달러에 못 미칩니다.
원유를 보유 중인 트레이더에게 골드만삭스의 상향 전망은 12월까지 유가가 일부 하락할 것임을 시사합니다.
11월 2일 유가. 출처: TradingEconomics 최신 뉴스를 실시간으로 받으시려면 X에서 저희를 팔로우하십시오
골드만삭스, 예측하기 어려운 공급 차질까지 대비
골드만삭스는 두 가지 별도의 분쟁으로 인한 공급 위험에 따라 전망치를 상향 조정했다고 밝혔습니다. Daan Struyven이 이끄는 분석팀이 이 내용을 메모를 통해 정리했다고 CNBC가 보도했습니다.
“중동 및 러시아-우크라이나 분쟁, 그리고 전반적인 지정학적 분열로 인해 공급 차질 위험이 매우 높아졌습니다.” - 골드만삭스 보고서
이로 인해 골드만삭스는 2027년 기준 시나리오에 하루 100만 배럴의 글로벌 공급 차질 가능성을 반영했습니다. 은행 측은 이러한 차질의 시기와 장소를 거의 예측할 수 없다고 설명했습니다.
골드만삭스는 시장이 높은 위험 프리미엄을 가격에 반영하고 있다고 밝혔습니다. 많은 트레이더들이 지속적인 외교적 돌파구가 어렵다고 보고 있기 때문입니다. 지난주 이란은 호르무즈 해협 인근에서 네 척의 유조선이 기뢰 공격을 받았다고 주장했습니다. 미국 군 당국은 이에 대해 반박한 바 있습니다.
이는 10월 중순과의 변화입니다. 당시 골드만삭스는 중동의 공급이 적응하면 가격이 점차 하락할 것이라는 시나리오를 기본으로 했습니다.
유가의 전쟁 프리미엄은 얼마나 지속될까요?
다른 애널리스트들도 브렌트유의 가치를 현재가보다 낮게 평가하고 있습니다. 지난주 JP모간의 모델은 브렌트유의 적정가를 94달러로 산출했습니다. 이는 시장가 114달러 근처와 차이가 있습니다.
JP모간 분석가들은 그 차이를 운송비 때문이라고 설명할 수 없었습니다. 결과적으로 지정학적 위험이 주요 원인으로 보입니다. 분석가들은 이런 가격 차이를 유가의 전쟁 프리미엄이라고 부릅니다. 과거 사례를 보면, 적정가보다 5% 이상 높은 기간은 평균 3.8개월 동안 지속되었습니다.
예측 기관, 12월 전망은 비슷…2027년엔 분기
단기 전망은 유사하지만, 내년으로 갈수록 차이가 커집니다. 피치솔루션즈(Fitch Solutions)의 리서치 부서인 BMI는 이번 분기 브렌트유 평균가를 107달러로 예상했습니다.
2027년에 대해 BMI는 81달러로 전망하고, 골드만삭스의 88달러보다 낮습니다. BMI는 2027년 1분기 이전에 호르무즈 관련 합의가 나오지 않을 것으로 봅니다. 일단 합의가 이뤄지면 브렌트유는 가파르게 하락해 2027년 말에는 67달러에 달할 것으로 예상합니다.
이란 관련 결정이나 호르무즈 협상에 진전이 있을 경우 어느 2027년 전망이 시장에 먼저 반영될지 확인할 수 있습니다.
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