Strategy（原名为 MicroStrategy）及其竞争对手 Strive 在 11 月伊始再次加仓比特币。然而，最新的增持动作凸显了 MicroStrategy 股东面临的潜在担忧：他们所持有股票所对应的比特币份额正在被稀释。
两家公司均于 11 月 2 日（周一）发布公告，披露最新购币进展。
Strategy 以 6,550 万美元购入 811 枚 $BTC，累计持仓提升至 849,327 枚 $BTC。 Strive 额外增持 124 枚 $BTC，总持仓达到 43,124 枚 $BTC。但两家公司此次操作对各自股东的影响却有本质差异。
为何 MicroStrategy 股东或将受损？
Strategy 增发了约 118 万股新 MSTR 股票，融资总额达 1.64 亿美元。其中，仅有 6,550 万美元用于购入比特币，其余资金被保留为现金。
简而言之，Strategy 增发股票的速度已经超过了其比特币持仓的增速。
由此可见，单股稀释后所对应的比特币数量下滑了约 0.17%。
这意味着，尽管公司比特币总量在提升，但老股东每股所代表的比特币敞口已出现一定幅度缩减。
We found room for even more orange. pic.twitter.com/Pim20wkhrN
— Michael Saylor (@saylor) November 1, 2026
与此同时，Strategy 还耗资 2.08 亿美元回购其 STRC 优先股，金额是购币投入的三倍以上。
此举有助于降低未来的分红支出。Strategy CEO Phong Le 此前曾表示，该回购有助于“修复 STRC 财务状况”。
Strive 的比特币增持意义迥异
根据 Strive 最新递交的文件，本轮购币期间其流通股数并未发生变化，而比特币持仓则持续上升。
因此，其稀释后每股所对应的比特币增幅约为 0.29%。
截至 10 月 25 日，Strategy 单股所代表的比特币金额年内已累计下滑 3.7%。此外，该公司还有权再融资最多 186 亿美元的 MSTR 新股，后续稀释风险仍然存在。
在面临被 MSCI 指数剔除的风险背景下，投资者除了关注比特币价格本身，更需思考每股所能对应的比特币份额，未来是否还会持续缩水？
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 MicroStrategy 与 Strive 增持比特币 股东面临压力