ブルー・アウル・キャピタル (NYSE: OWL )は、UBSのリサーチノートがプライベート・クレジットの潜在的なストレスについて警鐘を鳴らした後、投資家の引き出し要求が急増した。
この警告は、ソフトウェア関連の貸付に大きく関与しているファンドに新たな注目を集めたが、ブルー・アウルはこの分野で有意なポジションを持っている。
UBSのアナリストは、プライベート・クレジットのデフォルト率が約15％に上昇するシナリオを見ており、これはこの資産クラスにとって異常に厳しい試練となるレベルであると述べた。アナリストは懸念を集中リスクに結び付け、特定の業界に多額の貸付を行うことは、孤立した問題を同期した損失に変える可能性があると主張した。
ブルー・アウルの償還需要は、7月に向けて急速に高まった。2026年6月に終了した四半期において、同社のファンド全体での引き出し要求は47億ドルに達した。
ブルー・アウルの最大のファンドは、その圧力の大部分を占めており、36億ドルの引き出し要求があり、これはファンド資産の約19％に相当する。
同社のテクノロジー志向のファンドであるブルー・アウル・テクノロジー・インカム・コープは、2026年初頭にさらに大きな相対的需要を見ており、引き出し要求は38％または11億ドルを超えた。
需要が大きいにもかかわらず、多くのプライベート・クレジット商品の構造により支払いは制限されている。同社は償還を標準の四半期ごとの5％の上限に制限し、ほとんどの引き出し要求はすでに第1四半期に引き出しを求めていた投資家からのものであり、追加の投資家からの「新たな参加は限られている」と述べた。
償還要求の急増
他のプライベート・クレジット・マネージャーも、第2四半期に引き出し要求の増加を見続けている。
第2四半期のこれまでのところ、アポロ・グローバル・マネジメント (NYSE: APO )は、投資家が保有株式の16.8％の引き出しを求めた後、非上場のプライベート・クレジット・ファンドであるアポロ・デット・ソリューションズからの引き出し要求を制限した。
クリフウォーターLLCとパートナーズ・グループも、第2四半期に引き出し要求の増加を見た。
一方、ゴールドマン・サックス (NYSE: GS )はこの傾向に逆らっている。同社は第2四半期に、5％の再購入上限の下で引き出し要求を受け取り、引き出し要求は発行済み株式の約3.24％に相当した。
同社はすべての引き出し要求に完全に応じ、四半期中に2億7500万ドルの総流入を追加した。
ブラックロック、アレス・マネジメント、JPモルガン、モルガン・スタンレーは、いずれも第1四半期に引き出しを制限した。
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