キャシー・ウッド氏は、サークル株が1年で42%下落する中でも買い続けている。日曜日にその理由を語った。ウッド氏によれば、VisaとMastercardでキャリアを積んだウォール街のアナリストは、この企業を理解できないという。
サークルは、現金と短期米国債で裏付けられたデジタルドルUSDCを発行している。ウッド氏はARKインベストを運営しており、サークルは現在、同氏の主力ファンドにおける最大の暗号資産投資先となっている。
ウッド氏によるアナリストへの異論
ウッド氏は、アナリストのアレックス・オフチャケビッチ氏が、安定したコインで実際に利益を得ているのが誰かについて、市場の見方が変わりつつあると指摘したArtemisのデータを用いたチャートにコメントした。
Visa、Mastercard、サークル 1年間のパフォーマンス 出典： Alex on X via Artemis このチャートは3社の決済会社の1年間の動きを示した。Visaは約5%上昇、Mastercardは約1%上昇。サークルは42%下落した。
「CRCLは上場来84%上昇しているが、直近1年間のこのチャートは短期的な公開株式市場の非効率性を示している。多くの金融サービスアナリストは、長期実績をVisaやMastercardで積んできただけに、サークルのような破壊者を理解できない」 とウッド氏は指摘した。
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続いてウッド氏は過去に言及した。Mastercardは上場以来約150倍、Visaは約33倍になったという。
その際に下落局面で買い推奨したアナリストは高評価を受けた。現在は技術革新が決済を再編しており、アナリストの力量よりもテクノロジーが重要となる。このためサークルが恩恵を受けると主張する。
Since they went public in 2006 and 2008, respectively, $MA and $V have appreciated ~150X and ~33X, rewarding analysts who recommended “buy the dip”. Now technology—not what these analysts do—is disrupting the traditional world order. $CRCL should be a prime beneficiary.
— Cathie Wood (@CathieDWood) August 23, 2026
過去の教訓は妥当も、数字には誤り
両社の倍率は確認できる。Mastercardは2006年に1株39ドルで上場。後に10分割され、実質3.90ドルに換算される。金曜日終値の580.63ドルに対し、149倍となる。
Visaは2008年3月に1株44ドルで上場し、2015年に4分割したため、調整後11ドルとなる。金曜日の終値371.04ドルは34倍に相当する。ウッド氏の計算は正確だ。
しかしサークルの数字は異なる。サークルは2025年6月に1株31ドルで上場。金曜日の終値は87.98ドルで、上昇率は約184%。84%ではない。
サークル（CRCL）、Mastercard（MA）、Visa（V）株価（金曜終値） 出典： TradingView ウォール街でもサークルの評価は分かれる
サークルを無視している訳ではなく、ウッド氏の見方はやや弱まる。カバーする21人のアナリストのうち、11人は強気で「買い推奨」、2人が「買い」と評価。「ホールド」が5人で、3人は「売り」としている。
Circle Internet Group, Inc. Class A（CRCL）株価予想＆目標 出典： TipRanks その目標株価はさらに開きがある。最も強気が173ドル、最も弱気が37ドル。同じ銘柄、同じ日の予想で4.7倍もの開きが生じている。平均は98.61ドル。
成熟した決済ネットワークを扱うアナリスト間で、これほど見解が割れることは稀だ。サークルについては共通の評価方法がない。収益の多くは準備金の利息によるが、金利低下で縮小する。残りはデジタルドルの利用拡大に左右される。
決算もその状況を反映する。収益は約37%増加し、8月上旬の第2四半期決算が予想を上回った結果、黒字化に成功している。それでも時価総額は30%下落した。
競争も事態をより複雑にする。サークルは、自社のArcブロックチェーン上に4層構造の金融スタックを構築している。一方、140社超で構成される競合のステーブルコイン・コンソーシアム「Open USD」も、同じ基盤の獲得を目指している。
ウッド氏は一切のヘッジをかけていない。アーク・インベストメントの主力ファンドは金曜日時点でサークル株393万1968株を保有し、評価額は3億2900万ドル、ポートフォリオ全体の5.14%に相当する。これはコインベース株の比率を上回る。ウッド氏の見立てが正しいと証明される可能性もある。現状では、同氏の資金が37ドルや243ドルといった目標と同じメッセージを語っている。サークルの正体はいまだ定まっていない。
jp.beincrypto.com でLockridge Okothによるオリジナル記事 42％安でサークルを取得 キャシー・ウッド氏「アナリストは本質を理解できない」 を読む